新广益IPO：比亚迪突击入股 实控人夏超华拿走8成利润

随着深交所受理苏州市新广益电子股份有限公司（简称“新广益”）创业板IPO，其第一大外部股东比亚迪（002594.SZ）浮出。如果算上排队中的知行科技、长步道、尚水智能，王传福今年至少已经投出了4个IPO。

靠卖车成为全球最大新能源汽车企业和全球第二大动力电池制造商，王传福在汽车产业链上下游的收购步伐越来越快。

据不完全统计，2020年扭转利润下滑趋势的比亚迪发生3起投资事件；在利润大涨的2021年和2022年，至少分别发生13起、25起；2021年比亚迪还在深圳总部举办了首届投资企业CEO年会；2023年截至目前，已经发生14起对外投资事件。

从细分赛道看，所涉领域包括整车、模具、零部件及配件、电池、轨道交通设备等；上游的稀土、电子元件、光伏、储能、铜锂矿及新材料、软件和信息技术服务业，王传福也都有布局。

一、携对赌协议突击入股

比亚迪5000万元认购4.17%股份

原材料成本上涨以及锂电短缺，是笼罩新能源汽车产业链的一块阴影，因看好新广益发展前景，2022年12月，比亚迪及其员工跟投平台创启开盈，加入新广益A轮融资队伍，对新广益分别进行增资，按照投前估值10亿元，每股成本10.89元。

比亚迪5000万元认购458.95万股股份，创启开盈50万元认购45895股股份，对应持股比例4.17%、0.04%，合计4.21%。

当然与其他股东一样，比亚迪和创启开盈也以新广益上市等为条件，签署有增资协议。协议内容包括“股份转让限制”、“优先认购/购买权、共同出售权”、“反稀释权”、“优先清算权、投资人的知情权、最优惠待遇”、“股份回购”等。其中“股份回购”回购义务人为新广益实控人夏超华、持股平台聚心万泰。

对于股东特殊权利的有效期，双方也有约定。自新广益申报上市的材料获得相关监管机构正式受理之日自动终止，且相关特殊权利视为自始无效。2023年 6月29日深交所受理了新广益的上市申请，换言之，相关对赌协议目前于中止状态。

但如果出现新广益或者保荐人撤回上市申请，上市遭否，未在有效期内完成上市等情形，特殊权利自动恢复，并视同该等权利和安排从未失效或遭放弃，比亚迪和创启开盈有权利要求夏超华、聚心万泰回购股权。

发行后，比亚迪持股比例下降至3.13%，创启开盈0.03%。如果按发行不低于25%、募资8亿元计算，比亚迪手中股份估值超过1亿元，浮盈约100%。

比亚迪2022年年报中的一段话，解释了其投资意向：本集团将结合自身业务特点，持续通过战略投资等方式在产业链核心领域进行布局，与产业链上下游合作伙伴相互赋能，助力本集团市场化进程，加速全球汽车产业的转型升级。

二、营业收入同比下滑

净利润两连降

新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的企业，主要产品有抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。其产品主要用于柔性线路板的生产，终端市场主要为消费电子行业。消费电子行业存在产品周期短、技术更新换代快、消费热点切换迅速的特点，这对上游材料供应商的市场响应能力提出了较高的要求。

柔性线路板主要由金属导体箔、热固胶和绝缘基膜等材料热压合粘结而成，属于一种高精密电子产品。从产品应用的角度看，抗溢胶特种膜主要用于柔性线路板热压合过程，起抗溢胶、离型、抗皱褶、保护等作用，除了应用于柔性线路板的压合工艺外，抗溢胶特种膜还广泛地应用在柔性线路板生产中的补强片、电磁屏蔽膜及多层线路板增层等加工工序中。