恒业微晶IPO：信披工作疑点多 民生证券“看门”责任须压实

上海恒业微晶材料科技股份有限公司（下称：恒业微晶）于2000年8月成立，法定代表人、实际控制人为戴联平。2022年12月，融易新媒体消息，恒业微晶创业板IPO申请获深交所受理，并于今年5月进入问询阶段，其保荐人及主承销商为民生证券，审计机构为中汇所。

恒业微晶是一家主要从事分子筛相关产品的研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要产品包括分子筛原粉、分子筛活化粉及成型分子筛。恒业微晶的直接客户涵盖德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司等国际三大工业气体公司，以及格雷斯Grace、巴斯夫、丹佛斯Danfoss等下游相关行业的全球领先企业；国内客户包括杭氧股份、鱼跃医疗、盈德集团、宝武钢铁集团等下游行业龙头企业。

两版招股书内容出现变动

截至目前，恒业微晶一共更新了三版招股书，更新日期分别为2022年12月20日、今年5月26日以及今年8月4日，以上更新的招股书分别简称为初版招股书、次新版招股书以及最新版招股书。

研究申报材料发现，次新版招股书与最新版招股书中出现了改动。

比如，在锂分子筛毛利率变动分析中，次新版招股书显示，2021年锂分子筛销售单价为13.67万元/吨，而最新版招股书显示，2021年锂分子筛销售单价为13.66万元/吨。在活性氧化铝毛利率变动分析中，次新版招股书显示，2021年活性氧化铝销售单价为0.82万元/吨，而最新版招股书显示，2021年活性氧化铝销售单价为0.81万元/吨。

进一步研究发现，在原粉毛利率变动分析中，次新版招股书与最新版招股书的表述上存在差异。

据次新版招股书，2022年原粉成本为2,500.02万元，而最新版招股书显示，2022年原粉成本却为2,516.08万元，在不到三个月的时间，恒业微晶的原粉成本便发生了变动，其中缘由不得而知。

另外，据初版招股书213页，2020年、2021年恒业微晶的第三方回款金额分别为1,700.10万元、176.37万元；但是次新版招股书177页显示，2020年、2021年恒业微晶的第三方回款金额分别为280.20万元、176.37万元。可见，2020年两者的第三方回款金额不一致，2021年则一致。

进一步研究恒业微晶的第三方回款金额发现，2020年，初版招股书第三方回款金额的构成中，境外客户指定付款金额为1,433.43万元，贸易商终端客户回款金额为79.17万元，同一集团内公司付款金额为67.50万元，其他情况金额为120.00万元；次新版招股书中第三方回款金额的构成中，境外客户指定付款金额为13.53万元，贸易商终端客户回款金额为79.17万元，同一集团内公司付款金额为67.50万元，其他情况金额为120.00万元。

高管履历及同行数据披露有出入

继续研究发现，恒业微晶招股书内容还与公开信息存在出入，多名高管的履历披露存在疑点。

恒业微晶董事唐顺华于1996年4月至2010年5月担任上海华邦涂料有限公司经理，但据企信网，该公司成立于2014年6月，唐顺华开始任职时间比该公司的成立早了18年。

恒业微晶副总经理、董事会秘书、财务总监褚保章于1994年3月至2004年10月担任上海创斯达热交换器有限公司财务部部长，但企信网显示，该公司成立于1998年7月，褚保章开始任职时间比该公司的成立时间早了4年。

恒业微晶副总经理严敏于2003年7月至2006年3月担任上海博晶分子筛姜堰分公司生产经理，但企查查显示，该公司成立于2004年4月，严敏开始任职时间比该公司的成立时间早了9个月。

恒业微晶子公司青岛恒业微晶新材料科技有限公司执行董事、总经理张维兴于2002年12月至2007年12月担任大连天植商城有限公司副总经理，但企信网显示，该公司成立于2003年1月，张维兴开始任职时间比该公司的成立时间早了1个月。

此外，恒业微晶招股书对于同行可比公司的数据披露也与对方存在矛盾。

据最新版招股书，恒业微晶选取了三家公司作为同行业可比公司，分别为建龙微纳、齐鲁华信、中触媒。