见证历史！国家放大招 影响多大？重磅解读来了！(4)

　　在谈及如何看待严把发行上市“入口关”和严格上市公司持续监管方面，孙金钜认为，《意见》再次明确要提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，并将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，有助于进一步提高新上市公司的整体质量。

　　其次，《意见》进一步压实交易所审核主体责任、发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，有助于从源头解决欺诈发行等违法违规问题。再次，《意见》强化新股发行询价定价配售各环节监管，有助于进一步提升新股定价合理性。三方面发力严把发行上市准入关，有利于整体上市公司和资本市场的高质量发展。

　　华创证券：

　　股市为全民创造财富效应功能有望进一步提升

　　华创策略姚佩团队认为，新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的确定安排，将共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。

　　严把发行上市准入关+严格上市公司持续监管+加大退市监管力度，资本市场投融资天平向投资端倾斜。《意见》指出进一步完善发行上市制度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；严格再融资审核把关。IPO和再融资难度提高，对监管和审核的要求进一步提高。

　　此外，文件要求严格上市公司持续监管，严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持；强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。

　　退市机制方面，文件强调建立健全不同板块差异化的退市标准体系；收紧财务类退市指标；完善市值标准等交易类退市指标；完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。

　　姚佩团队认为，资本市场基础制度建设的天平未来可能进一步向投资端倾斜，股市为全民创造财富效应功能有望进一步提升。

　　华金证券：

　　建议加大现代化资产组合产品的设计和发行

　　华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师秦泰认为，此次“国九条”将一段时间以来证监会持续强化的“建设以投资者为本的资本市场”、监管要“长牙带刺”有棱有角、突出“强本强基”和“严监严管”等要求进行了完整系统化和全面性的阐述，为未来一段时间建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场指明了清晰的监管政策方向。

　　在秦泰看来，严把发行上市“入口关”，从源头做起，对拟上市公司经营、财务绩效、承销保荐、上市标准、估值、利润分配和小股东保护等各个环节全流程查缺补漏，完整升级监管，维护资本市场良好的发行秩序和生态，从源头提振投资者对资本市场的长期信心和获得感。

　　在新“国九条”明确提出“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”的背景下，秦泰建议加大力度鼓励真正意义上的现代化资产组合类公募产品的设计和发行，通过大幅提升金融产品设计和运作的专业性，有效提升居民投资的单位风险收益率。