见证历史！国家放大招 影响多大？重磅解读来了！(2)

　　未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动，推动融资结构从间接融资向直接融资的转变，建立“科技-产业-金融”良性循环，引导资源向科创领域集聚，助力科创企业发展和产业结构升级，服务实体经济高质量发展。

　　中金公司：

　　九大重要方向值得关注

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，本次《意见》分为九个重要方向，新提法、新亮点较多。建议关注以下领域：

　　一是在总体要求上，提出未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架。

　　二是严把发行上市准入关方面，关注上市环节趋严，如提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；明确上市时要披露分红政策；强化新股发行询价定价配售各环节监管。

　　三是严格上市公司持续监管方面，关注分红监管的强化，如对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；推动一年多次分红、预分红、春节前分红等。制定上市公司市值管理指引。

　　四是加大退市监管力度方面，关注收紧财务类退市指标、进一步畅通多元退市渠道、进一步削减“壳”资源价值、加强并购重组监管、严厉打击违法行为等。

　　五是加强证券基金机构监管，关注支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等。

　　六是增强资本市场内在稳定性方面，关注交易监管加强、健全预期管理机制等。

　　七是大力推动中长期资金入市方面，关注发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；推动指数化投资发展；提升企业年金、个人养老金投资灵活度；鼓励银行理财和信托资金提升权益投资规模等。

　　八是进一步完整深化改革开放，包括着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章；推动股票发行注册制走深走实；稳慎有序发展期货和衍生品市场；拓展优化资本市场跨境互联互通机制等。

　　九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力方面，包括深化央地、部际协调联动。确定并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策，健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系等。

　　中国银河证券：

　　短期内将提振投资者信心

　　中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊介绍，第一次“国九条”重在推动资本市场发展，第二次“国九条”重在保护中小投资者利益，融易新媒体消息，本次“国九条”重在加强监管与防范风险，以实现发展范式向高质量的转变。

　　从资本市场建设进程看，2004年出台“国九条”时中国的资本市场还很弱小，面临市场长期低迷的困境；2014年“国九条”颁布时中国股市规模位居世界前列，但高波动风险暴露出制度建设落后于经济基础的问题；本次以国务院定调出台新“国九条”旨在推进我国资本市场向高质量发展转变。

　　对于后市，章俊认为，“国九条”是资本市场发展的纲领性文件，其内容具备原则性，短期内能够起到提振投资者信心，稳定未来发展的预期的作用，但市场的真正企稳与反弹仍需观察各项政策措施的确定及成效。整体而言，中国经济长期向好的基本态势不会改变，外部环境仍在等待欧美国家集中释放流动性，仍维持A股市场震荡向上格局。

　　申万宏源证券：

　　高股息正成为下一波趋势行情的线索

　　申万宏源研究策略首席分析师傅静涛指出，2024年文件名为《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，加强监管防范风险摆在第一位。这是继2023年股市走弱、2024年初波动放大以来，政策的一次完整思考和布局，意在推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾。