微软季度营收创新高后为何股价反而降了？

在云计算业务的强劲带动下，微软的季度营收和盈利都超过了外界预期。

美东时间周二，微软公布了截至12月31日的2024财年第二季度财报。当季微软总营收同比攀升了18%，达到创纪录的620亿美元，高于分析师预期；净利较上一年大幅增长了33%，达到219亿美元。这也是该公司自2021年9月以来的最强季度增长。

微软是本周第一批公布季度业绩的硅谷巨头之一。

过去12个月里，微软股价飙升了近70%，市值成功进入3万亿美元俱乐部，取代苹果登顶全球第一。多名顶级投行分析师纷纷调高了微软的评级，认为这家公司在生成式AI方面的定位和贡献“越来越强”。

不过，融易新媒体消息，或是由于投资者对生成式AI的转化期待过高，财报公布后，微软盘后股价还下跌了1%。

专注投资早期AI的香港基金3 Capital资深分析师Kevin Zhang表示，报告期内的强劲业绩并不确定能够反映未来的前景。除公司自身因素外，整个市场的情绪和走势也会对股价有影响。此外，一些微软投资者常常在财报发布后进行获利回吐。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）在本次财报电话会议上表示，越来越多的证据表明，人工智能将在工作变革中发挥重要作用。

这种作用首先影响到了微软的云业务。在2023年的最后一个季度，微软云业务同比增长了20%，达259亿美元，超出分析师预期。

由于整个华尔街都在观察微软对OpenAI的重金押注是否开始转化为实际经济收益，其云业务收入自然遭外部投资者的密切关注。微软自2019年以来至少向OpenAI投资了130亿美元，同时也是后者的独家云服务提供商。

为回应外界质疑，微软称Azure本季度近三成的增长中有6个百分点来自人工智能需求，这比上一季度人工智能对Azure的贡献翻了一番。

在其他几项值得关注的业务方面，Windows收入同比增长了9%，Office产品和云服务业务收入同比增长了15%，而Office消费者业务仅增长了5%。

值得注意的是，职业社交网站LinkedIn的季度营收与一年前相比增长了9%，达到42亿美元，这是自2016年微软以260亿美金收购该平台以来的最高营收。

微软的设备业务营收则下降了9%，其中包括Surface笔记本电脑、平板电脑和其他硬件销售。这表明，微软对AI的应用尚未惠及自身的硬件产品。

和谷歌、三星等也在今日发布财报的大型科技公司一样，AI成为不断遭提及的关键词，对他们未来的发展很可能起到决定性的作用。

纳德拉也明确表示，微软已经从谈论人工智能转变为大规模应用人工智能。

他认为，微软正通过对人工智能的多方应用不断赢得更多客户。这家公司目前拥有5.3万名Azure人工智能客户，其中有超过三分之一是新客户，GitHub Copilot（微软与OpenAI共同推出的AI编程工具）付费客户也超过了130万。

这家科技巨头并未对外提供Microsoft 365 Copilot付费计划中的企业客户数量，但外界对这项涉及AI实际转化的指标颇为关注。微软称，这块业绩将计入公司的Office Commercial产品线，该产品线当季收入增长了15%。

微软首席财务官艾米·胡德对分析师表示，虽然微软365 Copilot还处于早期阶段，但期待未来收入会随着时间推移而增长。

Kevin Zhang则认为，当下的微软还没有把更多AI的意义体现于财报和股价之上，但面对“加息”环境，很多未来远期的价值体现会变低。

值得一提的是，微软去年以690亿美元收购的视频游戏开发商动视暴雪也首次遭纳入微软业绩。这项收购使得微软游戏业务的规模，首次超过了帮助这家公司起家的Windows业务。

本季度，微软在游戏收入上猛增50%，达到71亿美元，其中20亿美元为动视暴雪带来的收入贡献。但该公司也为微软制造了4.37亿美元的营业亏损。截至目前，微软解雇的1900名游戏部门员工中大部分为动视暴雪雇员。