卖不动的RIO鸡尾酒，跌不止的百润股份

　　近日，RIO（锐澳）鸡尾酒母公司百润股份披露今年上半年财报。

　　上半年，百润股份营收为16.28亿元，同比下降1.38%；归母净利润为4.02亿元，下滑8.36%；经营活动产生的现金流量净额约2.94亿元，同比下滑26%。

　　百润股份业绩欠佳，主要受预调鸡尾酒业务影响，约九成营收来自于此。该业务上半年营收14.31亿元，同比减少1.42%；食用香精业务营收约1.76亿元，同比增长7.51%。

　　营销没拉动销量

　　十年前，RIO鸡尾酒通过深度植入热门综艺《奔跑吧兄弟》扩大知名度，一跃成为预调鸡尾酒行业龙头，此后营销便成为其保持市场份额的关键举措之一。

　　今年上半年，公司销售费用同比增长约20%至3.97亿元。其中，广告费用近乎翻倍，由去年同期的0.86亿元增长至1.65亿元。

　　但结合产销情况来看，RIO加大营销也未能拉销量。上半年公司预调鸡尾酒销量为1721.51万箱，同比减少8.69%。

　　线下是百润股份最重要的销售渠道，主营业务约九成营收来自于此。产品不好卖，一线商超感知最明显。

　　《国际金融报》记者5月份在上海多家商超实地走访发现，一家联华超市货架上，几瓶玻璃瓶包装（经典系列）的RIO瓶身和瓶盖已积上一层薄灰，其中一瓶生产日期为2022年9月12日，以18个月的保质期计算，该产品已过期将近两个月。

　　玻璃瓶包装的RIO是最早进入消费者视野的产品之一，目前8度酒“强爽”系列才是RIO的主销产品，公司董秘去年的业绩交流会上指出，强爽系列产品贡献了公司鸡尾酒业务超半数业绩。

　　记者实地走访发现，“强爽”单罐装的生产日期较为新鲜，而3罐组合装也出现距生产日期9个多月还未卖出的情况。

　　这是百润股份存货周转变慢的缩影。

　　2021年—2023年，公司存货周转天数分别为58天、137天、217.8天，今年上半年已上升至313.45天。这意味着，上半年一罐RIO从出厂到售出平均需要10个多月的时间。

　　瞄向威士忌赛道

　　相关数据显示，2023年中国鸡尾酒品类市场规模不足百亿元，仍是整体酒饮消费市场较小的品类；并且，近年不断有酒企推出预调鸡尾酒，融易新媒体消息，不乏贵州茅台等白酒大厂，或将对RIO市场份额造成一定程度的冲击。

　　为了缓解对该业务过于依赖的局面，百润股份押注烈酒为“第二增长曲线”，并将成为“中国本土威士忌行业龙头”作为发展目标。近期公司表示，威士忌成品酒将于今年四季度上市。

　　2017年宣布布局烈酒至今，百润股份已倾注不少财力。当年其斥资5亿元在四川邛崃兴建崃州蒸馏厂作为威士忌生产基地。2020年，公司对威士忌项目追加2亿元投资，并定向增发资金10亿元；又于2021年为麦芽威士忌项目发行11.28亿元可转债。

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