证综指ETF大跌点评

　　大盘低开下探后，下午盘单边下坠，4只沪深300ETF集体放历史巨量亦未能对冲止损盘，中小票损失较大，中证2000跌超6%。截至收盘，上证指数跌2.68%报2756.34点，深证成指跌3.5%，创业板指跌2.83%。量能方面，A股全天成交8054.8亿元，午后再度放量；北向资金尾盘竞价出现抢筹，全天净买入10.47亿元。

　　上证综指ETF（510760）跌2.56%

　　情况分析：降息预期落空、交投情绪较弱、市场信心磨底

　　近期交投情绪较弱，两市日交易额多在6000亿—7000亿元波动。加上上周出台的美国1月消费者信心指数及零售数据大超预期、美联储官员放鹰，美联储降息预期降温，美债收益率及美元指数小幅反弹，境外资金流出压力有一定程度上升，可能也是导致市场走势偏弱的情况。

　　后市经济基本面有望回暖，“海外流动性趋松+国内经济复苏”共同利好权益市场，超跌后或可适当关注

　　经济数据看，2023年经济数据基本符合预期，经济复苏的趋势不变。权益市场1月以来的调整可能与微观预期偏弱有关。去年底的高层会议亦明确指出“有效需求不足”和“社会预期偏弱”的问题，随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，融易新媒体消息，经济基本面有望进一步回暖。

　　虽然当前市场情绪不高，可能有一段时间的底部震荡；但海外美联储有望本年内开启降息周期、流动性趋松，国内经济数据有望进一步企稳向好，市场情绪可能重回积极，超跌后也有望触底回暖，或可期待春季行情。

　　上证综指ETF（510760）：市值布局全面，把握市场回暖

　　上证综指ETF标的指数为上证综合指数（000001.SH），其样本股是在上海证券交易所上市的全部股票。上证综指的市值分布较为均衡，平均市值约为252亿。上证综指对市值的暴露相对较小，小于400亿的股票权重约39%，大于1000亿的股票权重近50%。与其他主要宽基指数相比，成分股中大市值和小市值股票的权重分布较为广泛均衡，不存在过分集中的现象，更能表征市场。从行业分布看，银行、食品饮料、非银金融、电子、生物医药等占比居前。

　　上证综指ETF采用抽样复制策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益，自2020年9月9日上市以来截至2023年底，上证综指ETF二级市场涨幅为4.70%，同期上证综指涨幅为-10.30%，超额达到15%。相当于上证综指3000点的时候，上证综指ETF已经提前站上3400点。

　　经过近期调整后，权重类个股和板块在经过2023年的大幅调整后估值水平有较大回落，安全边际再度提升。截至2024/1/22,根据数据，上证指数PE估值为11.73倍，处于上市以来8.8%的历史分位水平，为历史较低水平。

　　今年年初以来也有部分资金“逆市抄底”，根据数据，2024/1/2—2024/1/19,上证综指ETF（510760）份额增长4.53亿份，资产净值增长4.03亿元。

　　图中展示为上证综指ETF（510760）基金份额及资产净值变化，指数过往业绩不代表未来收益

　　2024年，美联储有望年内开启降息周期，同时国内逆周期调节政策持续发力，宏观基本面有望持续向好。虽然短期市场情绪持续磨底，但总体来看当前点位布局可能具有一定的性价比，可以通过上证综指ETF（510760）把握市场整体投资机会。