IPO大丰收，李书福“杀疯了”(2)

共享出行平台往往面临用车成本高且成本控制有限，运营效率低下等难题，从而导致难以实现盈利。2021年至2023年，曹操出行净亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元；经调整净利润分别为-29.6亿元、-16.5亿元、-9.7亿元，三年共亏损达55.76亿元。

不过，曹操出行是少有的毛利率由负转正的共享出行平台。根据招股书，2023年曹操出行的毛利率为5.8%，实现首次由负转正。与之相比，同样于今年冲击资本市场的如祺出行还在平衡线下挣扎，2023年毛利率为-7.0％。

根据弗若斯特沙利文的资料，按总交易价值（GTV）计算，曹操出行在2021年、2022年及2023年一直位列中国前三大网约车平台。

尽管位列前三大网约车平台，但曹操出行仍面临诸多挑战。

首先，曹操出行正面临较大的资金压力，并不得不通过大量借款维持业务运营。根据招股书，2021年至2023年曹操出行短期债务及长期债务的短期部分分别为24亿元、35亿元、52亿元，长期债务的长期部分分别为14亿元、21亿元、24亿元。

而在现有业务无法输血的情况下，曹操出行的现金流也在告急。招股书显示，2021年至2023年，曹操出行动负净额分别为30亿元、44亿元、52亿元。同期，经营现金流分别为-15亿元、-11亿元、1.36亿元。这意味着曹操出行的业务仍未走上正轨且一直在持续消耗现金流，资金压力可见一斑。

其次，现阶段整个网约车行业的增量空间正在逐渐缩减。根据尚普咨询数据，2021年中国网约车市场规模达到了3500亿元，同比增长了25%。2022年达到4200亿元，同比增长20%。2023年，中国网约车市场规模达到5000亿元，同比增长19%。

2024年4月，深圳、重庆等多地监管部门陆续发出的网约车市场趋于饱和的预警，而在此之前，三亚、上海、济南等地已先后发布了网络预约出租汽车行业风险预警的通告，这意味着网约车数量普遍已经饱和，行业景气情况逼近警戒红线。

种种问题的存在，让曹操出行实现盈利充满了不落实性，曹操出行也在招股书中提示，“自成立以来被受重大亏损，未来我们可能无法实现或保持盈利。”

随着极氪、曹操出行陆续上市，李书福的资本版图再度壮大。

有业内人士认为，李书福将手下的公司推向资本市场，一方面有助于减轻资金压力，从多个维度减轻负担；另一方面也可以让这些公司接受资本市场的考验，尽快找到一条可持续发展的道路。

通过积极推动手下公司登陆资本市场，李书福俨然已经逐步造就了一个庞大的、市场细分的资本版图。

李书福从福特手中收购沃尔沃，遭视为中国汽车行业最成功的对外收购之一。2010年3月，李书福以过人的胆识，斥资18亿美元收购了沃尔沃轿车100%股权。2021年10月，沃尔沃在瑞典斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市。

2022年6月，沃尔沃与吉利共同打造的高性能电动汽车品牌极星登陆纳斯达克，成为李书福进军海外市场的一颗重要棋子。2022年12月，汽车智能化科技企业亿咖通正式登陆纳斯达克，这也是李书福收获的第7家上市公司。

对于积极推动手下公司上市的目的，李书福曾在一次内部讲话中表示：“最终全球汽车工业企业存活下来的数量不会太多，只有规模企业才能生存下来。”如今，李书福在迎来IPO大丰收的同时，吉利的规模化作战能力也在不断提升。

值得关注的是，李书福的远程汽车和雷达汽车也相继传出上市的消息，前者为新能源商用车品牌，拟赴美IPO，融易新媒体消息，而后者为纯电动皮卡品牌，将选择合适的时间进行IPO。可以预见，未来李书福还将收获更多的上市公司，其资本版图也将进一步扩大。