备战5月，私募高仓位出击

　　私募对A股后市行情保持乐观，挖掘业绩落实性强的投资主线

　　五一假期前，A股上证指数以3104.82点收官，自2月2635.09点的低位以来，已经连续3个月强势反弹，涨幅达到17.83%。受访私募认为，经济探底回升，企业盈利回暖，政策发力支持等，带来近期市场反弹，对后市行情持续性保持乐观。

　　随着上市公司2023年年报和2024年一季报披露完毕，私募也积极从定期报告中挖掘投资机会，看好业绩复苏反转和业绩落实性两条主线，包括煤炭、有色、家电、汽车、公用事业等。

　　对A股行情持续性持乐观态度

　　私募对地产、券商观点存分歧

　　4月底，上证指数站上3100点，磐耀资产分析，去年的市场经历了对过度乐观的经济预期逐步纠偏的过程，而今年与去年的预期和节奏恰恰相反。去年底以来市场对于经济的预期持续下修，伴随着国债利率的显著回落和红利资产的大幅上行。“而今年2月以来的反弹，正是一个预期逐渐修复的过程，因此今年我们应该保持乐观，用多头思维制胜，当出现阶段性的调整或风险偏好收缩时，更应积极应对。”

　　对于后市，磐耀资产表示，过去几个月经济结构性修复的态势明显，随着消费在新的经济增长中枢上逐渐企稳，促进经济高质量发展的产业政策持续出台，叠加海外需求的韧性，财政资金推动基建产业链增速回升，宏观流动性保持宽松，市场有望对经济长期发展坚定信心，一定程度上修增长预期。后续走势有望重回关注企业的基本面和估值，而权益资产风险溢价率依然处于历史较高水平，对后市保持乐观。

　　煜德投资也认为，当前A股风险不大，但也不会出现趋势性上涨的大牛市，要寻找结构性机会。一方面经济基本面不是太差，近期的高频数据可以看到经济慢慢见底、PMI拐头回升，已经度过了最难的阶段，开始逐步走稳；另一方面年初的大幅下跌后，从高层对于救市的力度及救市政策的调整等来看，要坚决遏制系统性风险，所以对A股不悲观。但由于交易制度限制，很多股票还没有彻底出清。

　　A股站上3100点后能否继续上攻，恒立基金总经理潘焕焕称，要看两方面因素，一是看下半年国内经济增长发力情况，二是看海外美国财政货币政策。“整体上，我们对下半年的A股较为乐观，但考虑到上市公司业绩还未企稳，对指数上涨空间暂时也不能过分乐观，我们始终认为指数点位不重要，找对结构更重要。”

　　在这波市场反弹中，地产和券商板块明显回暖。致顺投资表示，随着相关政策的变化，投资者对地产股和券商股的悲观预期会阶段性扭转，带来板块股价活跃表现。地产政策仍在持续出台，券商行业的高质量发展稳步推进，后续地产股和券商股仍然会有各自表现的机会。

　　潘焕焕分析，4月底地产和券商板块活跃主要是受政策或事件驱动。这两年地产开工、投资等前端数据都大幅调整，房价跌幅也在25%以上，除了个别区域，大部分城市都已经放开限购限贷政策，房贷利率也有所下调，但4月百强销售数据仍然处在下跌通道中，需求较弱。4月30日政治局会议对地产板块提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”的新观点，由于地产行业调整已经较深，这次去库存政策也有可能成为地产板块的拐点，地产板块上涨的持续性仍有待观察跟踪。而券商板块的催化主要是受券商合并的新闻刺激，券商行业的供给侧改革才刚刚开始，不看好券商行情持续性。

　　但是，融易新媒体消息，宽远资产认为，地产行业更多的是基于对政策持续扶持的预期，地产行业本身基本面要进入上升周期可能还需要时间，并不是特别看好地产行业的持续性。对于券商看法稍微乐观一点，随着宏观经济的逐步企稳，股市估值处于历史较低水平，今年股市行情应该有较大概率好于去年，那么券商行业有可能会受益于股市的好转。但是也不能太过于乐观，可能更大概率还是强势震荡的市场，所以券商行情的持续性可能需要更多时间来验证。

　　从年报、一季报挖掘投资机会

　　私募看好业绩落实性强的公司

　　近期，上市公司2023年年报和2024年一季报披露完毕，致顺投资表示，很多公司都交出了亮丽的成绩单，业绩取得较大幅度增长。同比低基数，是业绩大幅增长的重要原因。未来两三个季度需求落实性强、收入增长具有持续性的上市公司非常值得关注。