中银MSCI中国A50指数增强基金：配置中国核心资产，指增特性着眼α超额收益

　　随着9月份中国宏观经济数据的出炉，多项数据均出现积极变化，释放出中国经济持续回暖的信号。在经历了大半年的震荡行情后，目前A股整体估值或仍处于历史较低水平，A股核心资产的中长期配置价值正进一步凸显。

　　10月20日，中银MSCI中国A50互联互通指数增强型证券投资基金（代码A类014623/C类014624，下称中银MSCI中国A50）将开启认购，这只基金在均衡广泛配置A股核心资产的同时，将采取量化指数增强策略，由此成为市场上稀缺的MSCI中国A50指数增强型公募产品。

　　作为国内量化投资领域的先行者，中银基金不仅兼具中外股东的全球经验和资源优势，也打造了一支较早进行量化实盘投资的投研团队。中银MSCI中国A50的基金经理拟由中银基金助理副总裁赵志华担任，这位金融工程博士有着18年证券从业经验、15年基金投资管理经验、8年公募基金管理经验，2009年即开始量化实盘投资，其投研团队学科背景丰富，涵盖统计分析、金融数学等，量化投研经验丰富，力争为投资者获取α超额收益。

　　MSCI中国A50指数

　　均衡覆盖亦跟踪市场“热点”

　　发布于2021年8月的MSCI中国A50互联互通指数是一个“聚焦于A股龙头企业”的得力工具，该指数以MSCI中国A股指数（母指数）为基础，从11个行业中，每个行业选取2只自由流通市值最大的个股，然后在母指数中按自由流通市值选取剩余28只成分股。

　　简而言之，MSCI中国A50互联互通指数一方面囊括了A股市场上绝大多数行业的龙头公司，与长期以来金融板块比例过高的大盘指数相区别；另一方面，该指数也能在一定程度上跟踪时下最“热门”的行业和公司。根据MSCI发布的数据，截至2023年6月30日，该指数成分股中“自动化技术”“颠覆性技术”“未来出行”的相关股票市值分别占18.1%、12.6%和12.5%，为前三大主题敞口。

　　值得注意的是，目前MSCI中国A50指数或处于估值偏低的位置，数据显示，截至2023年6月30日，A50指数PE（TTM）估值为9.87，处于该指数发布以来的18.32%分位。而回溯历史数据，MSCI中国A50互联互通指数自2012年11月30日（基日）以来，经历了四波比较大的回调，目前最大调整幅度已达42%，最大调整日距离前高已有448个交易日。目前指数价格或处于低位，估值合理，或已具备较好的投资价值。

　　在9月宏观数据发布后，多方观点认为近期一系列提振经济的措施已发挥作用，中国经济回暖的积极信号正在增多。如后续宏观数据进一步映证回暖预期，或促使各路资金尤其是长线投资者“抄底”A股核心资产，当下可能是配置MSCI中国A50指数产品的良机。

　　深厚量化投研积淀

　　中长期配置价值凸显

　　MSCI中国A50互联互通指数一经推出，其资产配置价值即遭公募行业所重视，2021年10月，多家公募成立MSCI中国A50 ETF基金。不过直到目前，市场上以MSCI中国A50指数为基础的指数增强型基金仍属较稀缺产品。

　　通俗来讲，指数增强型基金就是一种增强版的指数基金，它的目标是通过量化模型精选个股，在不偏离标的指数风险收益特征的基础上，力争使投资组合获得高于标的指数的回报。短期看指增型基金的收益主要源于指数本身的表现，长期看通过增强获取的超额收益非常关键。有效的指数增强策略往往能“积小胜为大胜”，在长期投资中获得超越指数的可观收益。

　　基于MSCI中国A50指数的中长期配置价值，中银MSCI中国A50不仅有效满足投资者资产配置需求，同时，基于中银基金及其投研团队的深厚积淀和“功力”，力争通过有效的指数增强策略为投资者获取长期超额回报。

　　一直以来，中银基金依托中外股东资源，将全球资管市场的成功经验、技术和智慧，与中国本土经验相结合，为广大投资者提供专业化的投资理财服务。在量化投研团队方面，团队成员均来自国内外一流学府，硕士以上学历，其中2位拥有博士学位，具有丰富的量化投资研究经验。

　　创立于2009年的中银基金量化投研团队历经10余年积淀，自主完成从数据库到投资策略模型构建的全链条，研究广泛覆盖多因子模型、行业配置、机器学习等领域，通过成熟的量化投研体系严格把控策略构建的各个环节。

　　近年来，随着量化投资在国内应用范围日益广泛，为应对快速变化的市场环境。中银基金量化投研团队坚持逻辑主导、数据赋能的原则，根据不同的投资目标，设计分散化策略投资方案，并持续追踪各策略运行情况，通过多策略叠加，控制单一策略失效风险。