新华联靠债务重整及卖酒店预盈3亿 傅军退场王赓宇入主脱困待考

　　从亏34.16亿元到预盈超3亿元，新华联文化旅游发展股份有限公司（简称“新华联”、*ST新联，融易新媒体消息，000620.SZ）实现了业绩大逆转，似乎完成了绝处逢生。

　　不过，从巨亏到盈利，*ST新联主业盈利能力并未实质性改善，而是靠非经常性损益。

　　根据年度业绩预告，2023年度，*ST新联实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为3亿元至4.5亿元。这其中，债务重整收益约25.9亿元—38.8亿元。此外，公司因子公司酒店等资产遭处置产生资产处置收益3.8亿元—5.7亿元，酒店资产遭以物抵债等产生债务重组收益4.4亿元—6.6亿元。

　　过去的2020年至2022年，*ST新联连续三年大幅亏损，资产负债率持续飙升，严重资不抵债。2023年，经法院裁定司法重整并顺利完成，公司财务状况大幅改善。

　　债务重整顺利完成，但*ST新联也因此易主，实际控制人傅军退场，王赓宇成为公司新的实际控制人。

　　靠非经常性损益扭亏为盈

　　没有意外，*ST新联将会出现扭亏为盈。

　　春节前，*ST新联发布年度业绩预告。2023年，公司预计实现净利润3亿元—4.5亿元，与上年同期的亏损34.16亿元相比，将实现扭亏为盈。

　　不过，公司预计实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为亏损23.92亿元—35.87亿元，与上年同期的亏损30.75亿元相比，并未明显改善。

　　2023年前三季度，*ST新联实现的营业收入为26.73亿元，同比下降14.27%；净利润为-17.58亿元，同比下降18.76%；扣非净利润为-19.31亿元，同比下降30.51%。其中，一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为4.91亿元、12.33亿元、9.49亿元，连续三个季度同比下降；净利润分别为-9.68亿元、-2.54亿元、-5.36亿元，扣非净利润分别为-8.27亿元、-5.75亿元、-5.30亿元，均为连续三个季度亏损。

　　那么，2023年度，*ST新联为何能扭亏为盈？四季度，公司具体发生了什么？

　　2023年，经法院裁定，*ST新联进行了债务重整。2023年12月29日，公司收到北京一中院送达的《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕，并终结公司重整程序。

　　*ST新联一度严重资不抵债。2022年底，公司资产负债率为97.85%，2023年三季度末上升至102.14%。2022年度及2023年前九个月，公司的财务费用达20.31亿元、14.80亿元。

　　由于*ST新联尚未披露2023年年度报告，外界暂时无法知晓其债务重组后的财务状况。从年度业绩预告来看，本次债务重组，对公司经营业绩有极大帮助，公司年度净利润扭亏为盈，就与此直接相关。

　　公司称，重整完成后，形成约25.9亿元—38.8亿元债务重整收益，上述重整收益计入当期非经常性损益。重整完成后，公司的资产负债结构得到显著改善。

　　此外，处置酒店资产也为净利润贡献不菲。公告称，因子公司酒店等资产遭处置产生资产处置收益3.8亿元—5.7亿元；公司因子公司酒店资产遭以物抵债等产生债务重组收益4.4亿元—6.6亿元。如此看来，仅仅是处置酒店资产，就对净利润贡献了8.2亿元—12.3亿元。

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