森宇文化年入5亿、“罗小黑”估值2.7亿：拆解动漫公司的“大生意”

文｜镜象娱乐 栗子酒

克日，上海森宇文化传媒股份有限公司（下称“森宇文化”）向深交所递交IPO申请，启动上市打算。作为一家以新媒体数字版权分销业务为主的公司，森宇文化的内容机关中，动漫作品占据更大比例，包围到《汪汪队立大功》《小猪佩奇》《海绵宝宝》《新大头儿子和小头爸爸》等热门IP。

无独占偶，在此之前，中文在线刚宣布了《关于收购北京寒木春华动画技能有限公司控股权的告示》，公司拟以1.38亿元的对价收购寒木春华51%的股权，后者正是《罗小黑》系列作品的创作公司。按此推算，寒木春华相应估值超2.7亿元。

动漫行业成本行动几回冲破了近几年相对寂静的市场，不知不觉间，海内动漫公司已经以各自的方法迅速生长起来。

收购或上市，需要成本完成自我扩张

从海内大多动漫公司的整体成长来说，已经完成A股上市的公司其实并不多。

2020年前后，《熊出没》背后的华强方特、《猪猪侠》背后的咏声动漫等都曾实验IPO，但均未能如愿。森宇文化在钻营IPO之前，也曾实验卖身其时的上市公司光一科技，以10.5亿元的对价钻营曲线上市，同样以失败了却。

目前，无论是情况变革照旧寻求自我成长，在海内动漫市场走出一批成熟的动漫IP之后，行业也随之进入新一轮扩张期，更多公司都需要成本支持以固定自身优势。

森宇文化的招股书数据显示，公司拟向社会果真刊行不高出2000万股人民币普通股（A股），且本次刊行召募的资金总额扣除刊行用度后，共计募资约10.45亿元，个中约8亿元将用于版权库建树，2亿元用于增补活动资金。

需要留意的是，一方面，从招股书来看，森宇文化2020-2022年来自新媒体数字版权分销业务的收入占比均在65%以上，别离为2.92亿元、3.88亿元和3.19亿元。此轮募资将大面积资金拟用于筹建版权库，也是为了扩大自身在版权内容分销方面的优势。

另一方面，按照招股书数据，2020年至2022年，公司主营业务收入别离为3.6亿元、4.95亿元和4.91亿元，相对应的年度净利润别离为9970万元、1.66亿元、1.58亿元。尽量森宇文化近几年业绩表示不俗，但在近两年其实已经呈现业绩停滞甚至小幅下滑的现象，若能完成此轮募资，版权库的扩充或能助推公司业绩实现新一轮增长。

虽然，上市当然能带给公司更大的生长空间，但同时也面对更大的成长风险，且相较于更巨大繁琐的上市措施，动漫公司也不再将上市作为靠近成本的独一出路。

除了中文在线拟收购寒木春华之外，本年3月，上海影戏宣布告示称，公司拟收购上影团体所持有的上影元（上海）文化科技成长有限公司51%股权，转让价值为6120万元。而上影元文化由上影团体与上海美术影戏制片厂配合出资创立，旗下IP包罗《中国奇谭》《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》《天书奇谭》等经典动画作品。其时陪伴着《中国奇谭》爆火带来的高潮，此次收购也被视为国产动漫经典IP的一次新时机。

刊行、原创、衍生，差别化的贸易路径逐渐成熟

虽然，成本市场的再度活泼，也反应出海内动漫行业来到了新的快速成恒久。就今朝来说，在内容创作+版权分发+IP衍生品开拓+文旅的大框架下，大多公司都已经探索出相对成熟的成长路子。

1、以内容刊行、版权分销为主

森宇文化正是这类公司的典范代表，其主要收入来历是向互联网视频平台、IPTV 运营商、OTT TV 运营商、数字电视运营商等平台分销自身的版权内容。按照招股书披露的数据，2020-2022年，森宇文化每年来自腾讯、爱奇艺的版权分销收入均在7000万以上，与优酷、芒果TV也有相对不变的相助。