电子代工回暖 “卷王”如何炼成(2)

长盈精密亦借助外部融资扩充规模，2018年发行可转债募集资金14.32亿元，2020年增发募集资金18.8亿元，归母股东权益由2018年的43.71亿元增长至2024年一季度末的61.12亿元。该公司在越南、墨西哥的生产基地已初步具备出货能力，后续将推进在欧洲的生产基地的落地，满足海外客户全球化的交货需求。近日，长盈精密拟通过定增募集资金总额不超过22亿元，用于新能源动力及储能电池零组件项目以及智能可穿戴设备AR/VR零组件项目，投资回收期在5年以上。

消费电子呈现出较强的周期性，且由不同消费电子产品的生命周期叠加而成，包含新产品的诞生期、产品迭代的成长期以及成熟阶段存量市场的更新期。全球消费电子发展至今经历了几轮有代表性的周期，分别为PC时代、移动通信时代、智能手机与平板时代以及智能家居与可穿戴设备时代。电子代工厂如果能够把握机遇，在产品爆发期来临之前适时切入生产线，便可获得高于平均水平的回报。

2024年，人工智能产品的应用有望覆盖PC、手机等领域，Vision Pro遭行业寄予了引领XR设备创新迭代的期望。未来人们在居家、工作、出行等生活场景中，使用AI赋能的核心终端设备，融易新媒体消息，如手机、电脑等，借助高带宽、低延时、易接入的新一代通讯技术，可以与智能穿戴设备以及家庭、办公场景下的智能物联网设备无缝连接、实时互动，在万物互联的状态下，AI可以主动感知和实时分析消费者需求，协同电子设备提供更便捷高效的服务。这些功能与场景的实现不仅需要终端品牌商设计出样品，还有赖于背后高效的生产线与紧密配合的产业链，从而降低成本、规模化量产并创造出商业价值，电子代工厂商需要不断地扩张，才能保持规模优势，在快速迭代的产业链中立足。

拓宽赛道

押注多条赛道是平抑消费电子周期性冲击的有效途径，近年来新能源、汽车电子与数据中心等产业发展迅猛，传统ODM制造商纷纷入局，新业务不仅带来了业绩增量，也分散了下游大客户占销售总额的比例，提高了相关公司的抗风险能力。2023年长盈精密新能源业务收入35.4 亿元，同比增长43.46%，占公司整体营收比重超过了25%。随着该公司位于四川宜宾、四川自贡、江苏常州、福建宁德的动力电池结构件生产基地产能的逐步释放，其新能源业务营收保持了快速增长，市场占有率得到提升。

AI大模型需要更高效率、更低延迟的数据传输和交换，推动网络基础设施的升级，高速光纤网络、高速光模块、HBM、高速网卡及交换机、散热及服务器冷却系统等硬件产品需求快速成长。从2022年开始，华勤技术数据业务持续高速增长，2023年实现营收3倍增长，该公司的数据中心业务目前聚焦在服务器和交换机整机，未来考虑向上游拓展。

2023年10月，环旭电子以4.46亿元收购了赫思曼汽车通讯公司，围绕汽车电子“电动化、智能化、网联化”的发展趋势，环旭电子重点投资“电动化”相关的功率模组及牵引驱动逆变器、BMS、OBC等产品，拓展智能座舱、ADAS、车载通讯领域的新产品和业务。2023年汽车电子类产品占该公司收入的比例达到8.45%。