掘金1000亿美金，起底比特币交易第一股Coinbase(3)

其次是来自Defi的竞争。去中心化交易所正在崛起，其中的代表性平台uniswap，交易量超过了Coinbase，未来中心化交易所有被去中心化交易所取代的可能，这是一种长期风险。

Coinbase的投资者Andreessen Horowitz非常看好DeFi，认为DeFi将金融服务转变为任何人都可开发和使用的开源、无需信任的软件协议。目前DeFi市场仍处于起步阶段，Coinbase Ventures已投资了DeFi项目，包括Compound、Curve Finance、Instadapp、Dharma、UMA、Celo、Fleek、Torus以及DerivaDEX。

此外，还存在政府监管风险、股票市场的波动，以及人为因素导致的错误，比如私钥丢失。

Brain在采访中表示：“监管是加密货币业务的最大风险之一，这和网络安全一样重要。”

其实，市场上对“美股接下来是牛市还是熊市”的讨论从未间断。从美股最近的震荡来看，投资者面对着下跌的风险，如果股市出现大幅波动，Coinbase未来市值也许会回调。

Coinbase没有在招股书中提到其它同类型交易平台的竞争。事实上，交易平台的护城河并不算太深，其它交易平台也不逊色。业务较相似的是GEMINI，不过这家平台欠缺品牌效应；币安的服务较Coinbase更为齐全的，流动性也更有优势。

除了来自交易平台的竞争，还有PayPal、Square、BlockFi等金融平台的竞争。

PayPal、Square是赫赫有名的老派金融科技巨头，均支持比特币交易，同时用户更广泛，无疑是比特币“破圈”的重要渠道。

BlockFi是数字资产借贷服务提供商，在数据资产化领域走得更快。BlockFi允许客户使用比特币和以太币作为抵押品申请贷款，将客户的加密数字资产托管给注册保管人持有，再把贷款行为数据上报给美国征信局，以更新借款人的信用评分。

加密货币市场正在成为一片红海，即便Coinbase破圈，也无法摆脱日益激烈的竞争环境。

一位分析师告诉钛媒体App：从打新的角度来看，短期有溢价的风险，投资Coinbase是在间接投资比特币，它对虚拟货币市场走势具有放大效果 ，Coinbase的市值波动幅度可能是比特币的数倍，长期来看，这支股票最佳布局期是熊市。

Coinbase似乎提前透支了未来几年的营收增长，以及比特币等加密货币的上涨潜力。对比来看，Square的市值为1000亿美元，paypal市值为2800亿美元，这两家市销率在12-13倍左右。如果Coinbase今年营收翻3倍，市销率为26倍，这在高增长的科技股里依然很高。

如果比特币预期是下调的，未来经历长达几年的波动和下行趋势，那么Coinbase的估值将大大下降；如果比特币继续走强，未来价格超过10万美金，那么Coinbase市值也会继续上涨。

不仅将创立的公司送上主流资本市场，也要让自己融入主流富豪圈。在这一点上，Brain是个入世者。

2010年，巴菲特和比尔盖茨设下“巴比晚宴”，游说富豪们裸捐，这项慈善活动邀请世界上最富有的个人或家庭，捐献自己一半以上的财产，用来解决当今最紧迫社会问题。

包括特斯拉创始人埃隆·马斯克、桥水基金总裁雷·达利奥、脸书创始人马克·扎克伯格以及纽约市前市长迈克尔·布隆伯格在内的富豪，都签署过这一“捐赠誓言”。

Brian是加密货币领域第一位签署的企业家。

他在“捐赠誓言”的个人主页上写道：大约十年前，我写下了一个目标，我希望创办一家十亿美金的科技公司，凭借不懈的努力和运气，我现在成为了一家价值数十亿美金公司的创始人，我一直钦佩那些创始人和领导者，比起个人的财富目标，他们更关心的是改善世界。

Brian在过去的一年内，身价从10亿美元迅速增长至65亿美元。现实生活中，这位亿万富翁常年剃着光头，身着黑T恤、黑裤子和白色运动鞋，并不多言。

他是个典型的“技术二代”：1983年生于圣何塞，父母均为工程师。他的创业者生涯源于小学时代：曾在校园操场上转卖糖果，此后还销售过二手电脑。青春期时，Brian对计算机技术产生浓厚的兴趣，埋头苦心钻研计算机相关知识，学习Java和CSS，在同龄人中并不合群。