全面拆解 Coinbase 上市估值，DEX、币安价值模型浮出水面(2)

Coinbase 累计交易规模为 4560 亿美元。其中，2020 年 Coinbase 加密资产交易量为 1930 亿美元，同比增长 142%。其中，BTC （比特币）、ETH （以太坊）和其他加密资产在 Coinbase 整体交易量中的占比分别是 41%、15%、44%。

截至 2020 年 12 月 31 日，Coinbase 代表客户持有的法定货币与加密资产总价值为 903 亿美元，较 2019 年增长 432%，其中加密资产总价值 868 亿美元，占加密市场总市值 11%。

Coinbase 累计交易额

谁说了算？身家几何？创始人拥有 22% 投票权，身家达 130 亿美元

Coinbase 分为 A 类股和 B 类股。其中，每份 A 类股拥有 1 份投票权，每份 B 类股拥有 20 份投票权，B 类股股东可以在任意时刻将其转换为 A 类股。2021 年 1 月 31 日当天，Coinbase 共有 22,463,455 股 A 类股，168,867,898 股 B 类股。

根据文件披露，当前 Coinbase 第一大股东是联合创始人兼 CEO Brian Armstrong，占比 21.7%，股份价值约 130 亿美元；风险投资人、董事会成员 Marc Andreessen 相关实体占比 14.3%；董事会成员 Frederick ErNest

Ehrsam III 占比 9%；风险投资人、董事会成员 Fred Wilson 相关实体联合广场风投（USV）占比 8.2%，价值约 62 亿美元，四者合计投票权超过 50%。

Coinbase 投票权占比

有多少赚钱方式？托管、借贷、手续费等十大领域

在收入来源方面，Coinbase 约 85.8% 的收入来自客户交易手续费；约 3.5% 的收入来自订阅与服务收入，这部分收入主要是客户支付的资产托管费用；约 10.6% 的收入来自其他收入。

其他收入主要是指在交易系统意外中断期间，Coinbase 使用自身持有的加密资产帮助客户完成交易而获得的收入。随着公司的不断拓展，目前的业务范围涵盖了托管、借贷等十大领域：

1、付款与收款（Send&Receive;）：平台内用户转账。

2、投资（Invest）：

（1） Coinbase 提供超过 45 种加密资产与法币或加密资产的撮合交易。1）法币交易：为超过 40 个国家的用户提供美元、欧元、英镑、加拿大元、新加坡元与加密资产之间的交易服务；2）币币交易：为超过 100 个国家的用户提供加密资产之间的交易。

（2）零售用户可使用钱包服务 Coinbase Wallet。机构用户可使用 OTC 交易。

3、消费（Spend）：2019 年，Coinbase 与 Visa 合作推出借记卡 Coinbase Card，底层资产为用户在 Coinbase 的加密资产。英国用户可以支持 Visa 的欧洲商户消费。原理是 Coinbase 售出用户的加密资产，交易标价以法币列示。

4、支付（Pay）：允许开发者接收来自手机加密资产钱包的支付。

5、分销（Distribute)：用户在 Coinbase 页面观看视频或其他任务，可获客户的加密资产奖励。

6、托管（Store）：支持超过 90 种加密资产，冷钱包。

7、存币（Save）：支持美元稳定币 USDC 和 DAI。其中，1） USDC 由 Circle 发行，1:1 美元抵押。Coinbase 从用于 USDC 的底层资产（美元）中获得利息，并将其中的一部分分给用户作为其在 Coinbase 存放 USDC 的奖励。2）用户会在存放 DAI 的 5 个工作日内获得第 1 次奖励，其后每日均有。存放 DAI 期间，用户保有对 DAI 的所有权，可随时提取。

8、质押（Stake)：为客户提供运营区块链 POS 节点所需的软硬件环境。

9、借贷（Borrow&Lend;）：1）零售用户仅支持美国用户。第一个产品是期限为 12 个月的借款，用户抵押加密资产，获得美元贷款。2）为符合资质的机构用户提供交易资金垫付 / 信贷服务，可交易后还款。

10、赋能（Build）：数据分析平台、跨链服务 Rosseta、USDC （Coinbase 与 USDC 的发行方 Circle 组建了联盟 Centre Consortium，Coinbase 支持生态合作伙伴开发基于 USDC 的 API，例如支付 API）。

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