DeFi 如何为代币持有人创收？11 种主流 DeFi 协议告诉你答案(4)

就目前来看，Uniswap 可能是收入最高的 DeFi 协议，也是最容易理解的 DeFi 协议。用户每次执行代币兑换交易时，0.3% 的交易额就会作为流动性提供者费用存入流动性池内。

但是从 Uniswap V2 版本开始，该协议对上述“0.3% 的交易额”的交易费用进行了拆分，其中流动性提供者将获得 0.25% 的交易额收入，剩下的 0.05% 则流向了 UNI 代币持有人。实际上，在 Uniswap 治理论坛上有许多关于激活拆分交易费用必要性的讨论。

上图资料来源 : Ethereum, The Block Research

SushiSwap

SushiSwap 之所以会出现，是因为 Uniswap 社区内有人认为 Uniswap 缺少治理代币，而这也给了 Sushiswap 实施吸血鬼攻击的机会。目前来看，Sushiswap 协议在收入方面仅次于 Uniswap。自从最初从 Uniswap 分叉以来，Sushiswap 就一直在不断开发自己的生态系统，还推出了 BentoBox 等新产品，这些都让 Sushiswap 收入得到快速增加。

上图资料来源 : Ethereum, The Block Research

Curve

Curve 是稳定币最喜欢的自动化做市商，在该协议发布 CRV 代币之前，所有可用的费用收入都直接提供给了流动性提供者。这些收入包括：

1、每次进行代币兑换时，会收取交易额的 0.04% 作为费用；

2、向流动性池存入资金时会收取费用；

3、从流动性池提取资产时会收取费用。

流动性提供者费用取决于流动性交易完成后，流动性池金额与理想水平的偏离程度。

自从 2020 年 9 月中旬以来，Curve 协议收到的费用中有一半已经计入 veCRV 代币持有人（veCRV 是专门用于投票而锁定的 CRV 代币）；自从 2020 年 11 月底以来，Curve 协议开始以 3Crv 代币形式收取费用（3Crv 是 DAI/USDC/USDT 三个稳定币的 Curve 流动性池代币）。

上图资料来源 : Ethereum, The Block Research

总结

随着去中心化金融行业不断发展，加密社区不可避免地会使用一些免许可金融协议。我们看到，如今大多数 DeFi 协议都产生了相当可观的现金流量。

上图资料来源：THE BLOCK RESEARCH, ETHEREUM ETL, 数据提取时间：2021 年 2 月 27 日

绝大部分 DeFi 协议收入流向了供应方，这主要是因为需求方需要获得更多流动性，而 DeFi 协议的代币持有人通常只能获得一小部分收入。但是，随着流动性挖矿之类的全新机制出现，交易 DeFi 协议代币同样可以吸引大部分现金流，比如 KeepDAO 就是一个典型例子。

然而有些用户虽然可以通过 DeFi 协议来赚钱，但这些人并没有给 DeFi 协议带来可观的收入。还有一些被称为“守护者”的代理商，虽然他们主要负责 DeFi 协议维护工作，但这些代理商也是在不同 DEX 上追求平等价格的套利者，他们会在各个 DEX 上寻找最佳代币兑换汇率然后通过交易获利。当然，此类用户也是帮助借贷协议免受不良债务影响的清算者。