DeFi 如何为代币持有人创收？11 种主流 DeFi 协议告诉你答案(2)

Maker 收入的另一个来源是锚定稳定模块（PSM），该模块有助于将 DAI 锚定价格维持在 1 美元。这个锚定稳定模块允许 USDC-DAI 互换的同时不产生任何滑点，仅收取 0.1% 的费用，也为使用诸如 Curve 这样的 DEX 套利者提供了新的套利机会，从而有效降低波动性。

Maker 还有以下费用 :

日常运营 (薪水、审计等)

DAI 储蓄率（支付给在特殊合约中减少 DAI 供应的用户费用，最近一年为零）

资本重组（“黑色星期四”之后资本重组费用为 530 万美元）

Maker 协议去年增发了 2.1 万枚 MKR 代币，旨在抵消此前累积的 MKR 赤字也使 MKR 供应量过剩了近 9 个月时间。

上图资料来源：MakerBurn

Compound

Compound 也是最早一批借贷协议，之后该协议又进行了多次优化，从 P2P 到流动性池，最终实现了为用户提供去中心化借贷服务。在 Compound 平台上，用户可以借出一项协议批准的资产，并在每个区块中获得利息收益。在流动性池中，只要池内有足够的流动性，用户就可以随时提取自己的代币。可能是出于这个原因，Compound 流动性池的利率是可变的，而且在 Compound 流动性池每次交互之后，利率都会发生变化。自从 2020 年 6 月启动流动性挖矿之后，Compound 收入获得了大幅增长，该协议还将原生代币 COMP 分发给协议上的借方，而且使用 COMP 代币还能补贴利率。而像 DAI、USDC 和 USDT 这些稳定币，在循环借贷中的风险较小，2021 年 2 月，Compound 平台总收入中有 95% 来自循环借贷。

上图资料来源 : Ethereum, The Block Research

为了在 COMP 代币持有人之间进行资本重组或现金流分配，每个流动性池都准备了储备金，储备金的多少，决定了 Compound 协议中借款利率多少，一旦确定则很少进行更改。对于已经弃用的资产，比如 SAI 和 REP v1，借款利率是 100%，Compound 曾四次使用 SAI 储备金为某些提案的开发工作提供资金支持。

Aave

Aave 也是一种 DeFi 协议，该协议使用流动资金池提供借贷服务。但与 Compound 不同的是，Aave 还为用户提供了其他功能服务，例如稳定的利率和闪电贷。

在 Aave v1 中，借款人仅向贷方支付利率。但是，当用户借入资产时，他们需要支付贷款金额的 0.00001％，作为“服务费”（origination fee）。这笔费用的 20％将会被用于为 Aave 的推荐计划提供资金支持，其余 80％则转入协议。此外，借款人申请闪电贷时，也需要支付 0.09％的贷款金额作为费用支出，这笔钱中 70％用于贷方，其余的 30％会根据“二八比例”推荐人和 Aave 之间分配。

在 Aave V2 中，开发人员使用储备金替代了“服务费”。这大大增加了协议收入。2021 年 2 月，Aave 的收入可能会达到 1000 万美元，相当于 Compound 去年十二月的收入。与 Compound 一样，Aave 协议资金（大约 50 万美元）将会分配给尚未使用过这笔费用的 AAVE 代币持有人。

上图资料来源 : Ethereum, The Block Research

去中心化交易所（DEX）

dYdX

dYdX 似乎介于贷款协议和去中心化交易所之间，不仅提供基于保证金交易的借贷功能服务，同时用户还可以在协议之外提取资产（这点与中心化交易所不同），5% 的借贷利率收入将会流入到 dYdX 保险基金，而贷方则获取其余 95% 的借贷利率收入。