以太坊为什么值得投资？(3)

以太坊 2.0 正在开启以太坊的新阶段，旨在成为一个可扩展的权益证明区块链。这意味着矿工们不再需要通过专用计算机消耗能源来挖矿，而通过质押 ETH 成为以太坊网络的验证者而取得回报。验证者将收到一部分交易费用（根据 EIP-1559，费用可能会被烧掉），并按比例获取以太坊网络通货膨胀带来的 ETH 增发。

这是思考 ETH 价值的另一个关键转变。以太坊 2.0 将把以太坊从一种商品转变为生产性商品——持有者将能够通过 Staking 产生利息。这种资产结构不同于物理世界中的任何其他资产结构。

众所周知，商品可以被消费，股票提供现金流的权利。在以太坊 2.0 的框架下，ETH 既可以作为一种商品被消费，也可以作为现金流的债权，类似于股权。

其初始价值来源于其商品用途和市场供求动态。那些对 ETH 未来价格前景充满信心的投资者可以通过押注 ETH 获取收益。这可能进一步减少 ETH 的浮动供应。

如果大量的 ETH 被抵押，这将减少可供消费的供应，形成 ETH 价格的正反馈回路。请参阅下表，了解价值如何通过以太坊 2.0 网络流动。请记住，功能齐全的以太坊 2.0 网络的推出日期尚未确定。

日活跃地址数是衡量网络增长的非常有用的指标。根据梅特卡夫定律，融易资讯网（www.ironge.com.cn），网络价值与用户数量的平方成正比（当初这一定律被用于衡量 Facebook 的价值）。目前，以太坊每天有近 70 万个活跃地址。

以太坊上的哈希率也达到了一个新的高度。由于矿工收回初始投资需要时间，哈希率上升意味着矿工有信心以太坊将继续创造出高利润。如果矿商认为交易费用会下降，他们就不太愿意将资源分配给挖矿活动。

图片 8：以太坊哈希率变化与 ETH 价格变化

以太坊比比特币更年轻，正在持续经历重大变革。因此，评估基础资产 ETH 的方法是不透明的，而且是不断变化的。将 ETH 视为货币、消费品或计息资产，可以让投资者在为资产分配公允价值时考虑一系列可能的结果。

EIP-1559 提案将改进以太坊的资产结构，通过燃烧代币将 ETH 转化为消费品，这将成为 ETH 价值的催化剂。该提案还支持将 ETH 作为以太坊协议的原生资产，降低了先前分析的有效性——之前假定 ETH 可以从生态系统中移除。最后，如果以太坊 2.0 成功实现，投资者有望把将以太坊作为生息资产，通过 Staking 持续产生收益。

以太坊大量的链上活动、经济机制改进以及以太坊 2.0 可扩展性……很多东西值得以太坊社区兴奋。我们可以从数据中观察到，ETH 价格往往会随着网络上潜在的活动而变动。

正如本报告中所指出的，以太坊多个指标正在达到新高，包括活动地址、哈希率和网络费用——这对投资者来说是积极的迹象。