万字解读美国最新加密金融监管格局(4)

下一个被 SEC 盯上的会是谁？2021 年，许多大项目面临的最大风险或许就是 SEC 的监管。Primitive Ventures 创始合伙人万卉在微博称，SEC 明年会非常缺钱，有个高赔率的事儿是赌一赌 SEC 接下来要干翻哪个。EOS、Tezos 的“花钱买平安”似乎也应证了 SEC 的执法思路：大项目方（有钱）的历史融资等行为存在法律上的监管把柄，出手后可以进行重罚。以过往历史可以总结出四个特点：1、中心化程度越高，越容易遭到打击，例如 XRP；2、项目影响力、知名度越大，越容易遭到打击，例如 Libra；3、募资额度越高，越容易遭到打击，例如 EOS 和 Telegram；4、对待监管态度越抗拒，越容易遭到打击，例如 Ripple。

那 USDT 会成为 SEC 下一个监管打击对象吗？根据豪威测试，稳定币 USDT 很难被归类为证券，但 USDT 的麻烦却从未间断。2017 年 Tether 就收到了美国商品期货交易委员会（CFTC）的传票，但其并没有停止发行新的 USDT 。随后，纽约总检察长办公室（NYAG）拿出实际的调查结果，称 Bitfinex 利用 Tether 为自己提供贷款，以掩盖其 8.5 亿美元的财务漏洞，但 USDT 依旧是“增发”。美国纽约总检察长办公室（NYAG）今年 9 月已要求延长 Tether 公司和 Bitfinex 母公司iFinex提交所需法律诉讼文件的最后期限，日期被推迟到 2021 年。虽然理论上，USDT 不属于 SEC 监管范围，但 2021 年相信仍然是 SEC 动作频频的一年，对于某些符合“标准”的大项目，交易者应注意美国 SEC 监管带来的巨大不确定性。

美国商品期货交易委员会正在全面监管加密市场

美国商品期货交易委员会（CFTC）主要职责和作用是负责监管美国商品期货、期权和金融期货、期权市场。在 2020 年，CFTC 在加快对加密衍生品市场的监管步伐，其将矛头直指加密交易所，致力于建立一个完整的加密监管框架。

CFTC 正加紧制定并完善针对数字资产交易的法律框架。CFTC 在 2020 年 3 月份，通过《涉及特定数字资产的零售商品交易》指南，6 月 24 日就《商品交易法（CEA）》中规定的术语“实际交付”发布最终解释指南。7 月 8 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）在发布的未来四年最终战略中表示，将把全面监管加密货币市场列为优先事项。其战略目标中承诺：“将制定一个整体框架，以促进负责任的数字资产的创新。

9 月 24 日，美国众议员 Michael Conaway（R-Texas）提出 2020 年《数字商品交易法》。该法案旨在为“数字商品交易所”创建一个联邦定义，将其归为自己的合法类别，并要求商品期货交易委员会（CFTC）进行监督。该法案为数字货币制定了一个新的框架，在管理这一资产类别的《商品交易法》下，对数字货币的处理方式与商品类似。在这个框架下，加密交易所将享有联邦司法管辖权，允许它们在全美运营，而不用申请 49 个州的货币运营许可证。DCEA 也允许某些类型的 ICO。该法案受到美国 CFTC 主席 Heath Tarber 赞赏，其表示“随着我们继续迈向数字世界，这项法案将有助于为 21 世纪的商品提供更多机遇。”

CFTC 在 2020 年对老牌加密交易所重拳出击，明确表示不希望藐视美国法律的离岸交易所存在。在 2020 年 12 月 1 日发布的年度报告中表示，2020财年针对从事加密货币非法活动的公司采取了七项货币诉讼行动，这是一个新记录。其中对加密市场影响最大的是如下两件事：BitMEX 为了避开美国监管，早将公司主体转入监管不严的塞舌尔，但 2020 年 10 月，CFTC 对 BitMEX 加密货币交易所的四名创始人和高管提起刑事指控，指控他们未能采取足够措施制止洗钱活动，BitMEX 联合创始人 Samuel Reed 已在马萨诸塞州被捕；11 月，Coinbase 表示受 CFTC 新规影响，计划从 11 月 26 日 06:00（北京时间）开始阻止客户进行新的保证金交易。

据 Coindesk 报道，11 月，Heath Tarbert 在解释为何指控加密交易所 BitMEX 时表示，我们的愿望是创造一个环境，让数字资产交易的创新者可以在美国成长，他们可以到 CFTC 这样的地方获得许可证，他们可以从我们的监管制度中获益。我们不希望看到的是那些实际上藐视美国法律的离岸交易所。

CFTC 有序批准扶持本土加密交易所上线，比特币衍生品定价权已经转移至美国。2017 年 12 月，CFTC 批准 CME 上线比特币以现金结算的期货。2019 年 9 月，CFTC 批准 Bakkt 上线以实物交割的比特币期货合约。12 月 16 日，美国芝商所（CME）宣布将于 2021 年 2 月 8 日推出以太坊期货，新合约将以现金结算，目前正在等待监管审查。目前 CME 以及 Bakkt 上的比特币期货合约已经占据比特币衍生品市场的主要份额。分析网站 Skew 数据显示, CME 的比特币期货合约持仓量已经居各大衍生品交易所之首，比特币定价权实质上已由国内转移至国外。