数十亿资金涌入,对冲基金如何改变加密货币格局?(2)

众所皆知,对比特币的需求是投机性和情绪化的,融易新媒体,而不一定是基于基本面,如采用虚拟货币作为日常支付方式。并且,供应可以被人为地挤压,而不仅限于算法。

这就是对冲基金纷纷涌入的原因。欧洲最大的对冲基金之一霍华德资产管理公司(Brevan Howard)上个月宣布,它将从其56亿美元的基金中拨出一定比例来购买比特币。自此,它加入了由银河数码(Galaxy Digital)和都铎投资公司(Tudor Investment Corp)等公司的行列,它们悄悄地买入了数亿美元的比特币,有效挤压了供应。

据研究公司Chainalysis估计,60%的比特币供应量被囤积起来,20%则是"丢失"或无人问津。

Glassnode报道称,随着越来越多的对冲基金进入市场,这种挤压进一步加剧。供应越紧张,价格波动就越容易。对冲基金则对此心知肚明。

美国首个比特币对冲基金Pantera Capital的首席执行官丹·莫海德(Dan Morehead)曾在一份投资者说明中写道:“加密货币开始独立于其他资产进行交易。当大多数资产类别下跌时,加密货币却在上涨......你愿意把你的储蓄放在2020年的雷曼兄弟(Lehman Brothers),还是你所控制的代币中?"

由于这种波动性,对冲基金已经能够利用他们的头寸来创造新的收入机会。其中最主要的是自己充当做市商。它们是如何运作的?

对冲基金会寻找现货价格,像比特币这类资产的当前价格,与几个月后到期的衍生品合同的价值之间的差异。这通常被称为基础交易。例如,在撰写本文时,比特币的价格约为55000美元。

但也有一些期货合约,比如芝加哥商品交易所集团(CME Group)的合约,他们预测比特币的价格将在7月份达到6万美元左右。

一家对冲基金以现货价格买入比特币,然后卖出7月份的期货,这意味着如果比特币下跌,衍生品合约将增值。通过这样做,在今天的价格和明天的赌注之间就会产生所谓的“价差”。当这些差距随着时间的推移不断扩大时,它们会产生可观的回报。

这种交易也开始渗透到以太坊中,使其价格在本月创下新高,这要归功于投资者使用类似策略获得了700%的回报。

正如之前提到的,对冲基金是有风险的,如果其中一个做市商出现追加保证金的情况,那么这种做市游戏的风险就会变得非常真实。

这种情况曾发生在法币市场上,当时对冲基金经理Bill Hwang经营的投资公司Archegos在追加保证金后破产,随之拖累了几家大型银行。当尘埃落定时,世界上最大的银行之一瑞士信贷银行遭受的损失超过了50亿美元。

 文章标题:数十亿资金涌入,对冲基金如何改变加密货币格局?(2)

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