去库存加速，光伏海外市场明年会有新变数吗

“近年来光伏行业整体景气度较高，外部环境等因素催化下致使海外经销商库存较高，当前行业加速去库中。”11月10日，固德威（688390.SH）董事长、总经理黄敏在公司业绩说明会上表示。

据固德威日前披露的2023年三季报，公司前三季度实现营业收入56.50亿元，同比增长93.80%；归母净利润为8.93亿元，同比增长224.49%。但受库存影响，固德威第三季度业绩出现同比下滑，单季度归母净利润为1.52亿元，同比下降超过三成。黄敏在业绩说明会上提到，公司主营业务产品在上半年需求旺盛，三季度需求疲软，逆变器等产品的出货量较二季度有所减少，营收环比略降。

据黄敏介绍，公司产品需求四季度已开始慢慢回暖，其中德语区、非洲和拉美的储能需求逐步提升，预计行业去库存将在明年一季度结束。

作为中国光伏出口最大的海外市场，欧洲市场的库存问题是今年光伏行业持续面临的隐忧。

“目前（户储）市场整体在欧洲渠道库存较大，大家都在逐步消化库存。”阳光电源（300274.SZ）在10月末的电话会上表示，渠道业务本身是需要合理库存的。

晶科能源（688223.SH）同样认为，欧洲市场因组件价格下跌，短期存在库存压力，长期从能源成本、客户基础等角度来看，欧洲市场会持续保持20%-30%的增长，公司预计欧洲市场出货占比达到公司总量20%以上。

第三方机构InfoLink数据显示，今年9月中国出口7.6 GW光伏组件至欧洲市场，融易新媒体消息，相较8月的8.2 GW小幅下跌6%。该机构提出，受今年前两季度欧洲大量拉货，进而造成库存堆积问题影响，使得今年理应为旺季的三季度市场热度明显低于前两季度，预计欧洲市场2023下半年整体需求将明显弱于上半年。

数家组件企业向贝壳财经记者否认了公司在欧洲存在高库存问题。

“组件的库存目前已经去得差不多了，不然欧洲不可能现在都在抢着下明年的单。”一家组件企业告诉贝壳财经记者，公司明年一季度的产能已基本遭订单排满，不过欧洲市场今年的需求确实受到此前受进货过多，以及N型/P型替代的影响。

“市场会时刻进行自我供需调节，项目商、经销商等会根据自身的库存水位调整其采购节奏，积极规避大量库存积压的情况发生。”集邦咨询在10月下旬表示，预测欧洲2023全年组件需求达到90-100GW，平均2-2.5个月库存是正常水平，目前欧洲库存处于相对高位但在合理区间内。此轮组件价格的快速下降令分销渠道去库存变慢，预计9月左右随着夏季结束欧洲库存会逐渐回落。

中信建投研报提出，进入四季度后行业即将进入去库存周期，一方面12月欧美进入圣诞假期后安装速度减慢，另一方面由于明年一季度淡季概率很大，今年四季度组件企业往往会以降排产、交库存为主，“预计12月底之前，在行业去库存过程中，产业链价格及盈利水平将逐步见底”。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡