最新热点曝光： 银华基金马君：5G通信指数估值较低 相关标的投资价值明显

　　中国经济网北京4月10日讯 （记者 康博） 作为我国新经济的代表，5G产业被国家赋予了非凡的意义，这从去年以来行业及相关公司备受投资者追捧就可见一斑，而在全球疫情的影响下，3月份科技成长行业个股遭遇了不小的回撤。对于目前的估值水平，银华基金公司银华中证5G通信主题ETF（159994）的基金经理马君认为，从行业上看，目前5G通信指数的估值已经不足30倍，处在相对底部区域，随着自主创新和国产替代，以及国外疫情的好转，这一高景气度行业一定会被市场给予较高的估值。 

　　综合产业链传导和发展方向，马君表示，投资应该依次是第一、5G基建领域，这是目前资本支出和建设确定性很强的领域；第二、5G终端领域，也就是5G手机及可穿戴设备领域；第三、5G应用领域。在各个细分领域，A股都有处于全球行业排名靠前的相关上市公司，这给了国内投资者丰富的选择空间。 

　　如果从各个发展阶段看，马君认为，5G最具成长空间的是在应用层面。根据其介绍，3G应用于基建投资的拉动关系大概是7：1，1元基建就会有7元应用和内容产出，按现在5G基建投资的发展看，如果有 1.2万亿的投资，接下来内容或应用的产出可能将在8万亿以上，流量的爆发式增长未来是非常确定的趋势。从这一点讲，服务于5G应用的公司如云计算、数据中心等将是增长空间更大确定性更高的领域。 

　　在操作上，马君建议投资者此时可以采取逐步定投建仓的方式投资于该行业，如果之前已经买入相关标的，更应该坚定行业的未来发展。具体到银华中证5G通信主题ETF这只基金上，这位有着将近8年投资经历的基金经理介绍到，除了标的指数的投资价值和ETF的产品特性、流动性优势之外，另一个特点就是该ETF基金是在深交所上市，与所投指数成分股中75.78%的上市公司在同一个交易所，无论是跟踪误差、申赎成本还是资金到账时间和使用效率，都具有非常好的优势。 

　　以下为采访实录： 

　　问：去年以来，科技股随大盘整体反弹明显，而今年市场让我们看到了科技股的巨大波动性，不过机构普遍认为以5G为首的科技行业仍然是未来几年配置的主流板块，今年1月份，银华基金也发行了银华中证5G通信主题ETF（159994）您觉得在目前波动情况下，投资者应该如何进行投资？目前的估值是否合理？ 

　　马君：从2018年底开始，5G就被国家作为战略发展的产业方向，如果说2019年工信部发布5G牌照，下半年开始商用5G，可以被认为是5G发展的元年的话，随着运营商实际采购和建设的进行，5G的投资在2020年开始进入从政策驱动到业务需求驱动的阶段。 

　　今年年初的新冠疫情让国家一方面会采取货币宽松的政策，另一方面也急需加大新基建的投资来拉动内需，于是在年初又密集出台各种政策强化新基建的重要性，加大投入，并强调了5G的稳投资和拉动产业链的作用，督促运营商加大加快投资，5G相关的股票在宏观环境下大幅上涨，投资者对于5G产业链相关公司在未来的成长性寄予了很高的预期，给与了很高的估值，5G通信指数也是在这种情况下大幅拉升。但是随着2月下旬境外尤其是美国疫情的恶化，伴随着原油大跌及桥水流动性危机导致的美股流动性危机，A股也大幅下跌，接着境外实体经济停工停产，导致投资者开始担忧5G板块尤其是手机相关产业链的外部需求下滑，进而导致5G板块再次下跌。 

　　目前5G通信指数的估值已经不足30倍，处在相对底部的区域。然而，决定一个板块估值水平的最重要的因素还是行业景气度，国内对于5G的投资已经有所加码，5G对于国家来说不只是通信技术的革新，更是推动自主创新和国产替代的技术革命。目前国外对于消费电子的担忧情绪也已释放，后续随着国外疫情好转，会有进一步估值提升的空间，融易新媒体，我们相信疫情总会过去，技术革新的步伐不会停止，资本市场向来对高景气度的行业愿意会给予较高的估值。中长期来看，投资者可以在这个区域做定投逐步建仓，如果之前已经有持仓被套的投资者，我们认为这个位置上卖出或者说割肉的意义也不大，总体来看，今年5G板块会是一个很好的投资标的。 

　　问：5G涉及领域众多，您看好哪些领域？相关上市公司在国内或者在全球处于什么位置上？具有多大的优势？ 

　　马君：对于一个技术变革来说，历次变革中弹性最大，最超预期的领域是应用领域，5G板块应用的机会接下来空间更大。尤其是疫情期间，类似于远程办公、在线教育、智慧医疗、云游戏以及高清视频在线直播等，已经对用户有一定的习惯养成，5G网络加快发展会推动这些应用的进一步发展，然后这些应用的快速提升对大数据、云计算和存储领域又提出了更高的要求，从互联网+到产业+，给交通、工业、教育及生活服务等的更大范围的物物连接提供了进一步的技术基础。最终会有一个非常重要的趋势，就是流量的爆发式增长在5G之后的过程中是一个非常确定的趋势。