IPO雷达｜丸美、华熙生物供给商湃肽生物：关联生意业务频繁，多位主创股东清仓套现

近日，珀莱雅、华熙生物、丸美上游供给商浙江湃肽生物股份有限公司（简称：湃肽生物或公司）的深交所IPO进入问询阶段。

公司出产的多肽产物既是扮装品原料产物，又可用于医药规模。2020年至2022年（陈诉期）湃肽生物的营业收入别离为8617.04万元、1.43亿元和2.15亿元；扣非后归母净利润别离为1437.97万元、3269.07万元和5785.75万元。

业绩高速增长下也潜伏风险，湃肽生物对下游珀莱雅、华熙生物、华润双鹤等大客户的依赖较高，部门大客户照旧公司股东、竞争敌手。

2015年7月，刑海英、秦德志、纪东亮、施跃英、章志强、俞岳永、刑月秋、陈华、章林英、徐小伟、曹岩林、章志钢、钱枫冰、石歌莺、叶珂依、徐苏幸16人配合出资2000万元设立湃肽有限（湃肽生物前身）。

个中，刑海英、秦德志、纪东亮、施跃英四人均别离出资400万元，出资占比最高，章志强、俞岳永别离出资100万元、80万元次之，其余人出资比例低于40万元，占较量小。

据招股书披露，陈诉期初（2020年），秦德志、纪东亮、施跃英及章志强4名主要首创人已不在公司股东阵容之中，融易新媒体消息，俞岳永、曹岩林于2021年7月也别离将所持有的湃肽生物全部80万元、20万元注册成本以2600万元、650万元别离转让给上虞新肽、肽美企业退出，转让价值均为32.5元/注册成本，别离套现2520万元、630万元。

公司同时于2021年3月引入上市公司华润双鹤（600062.SH），华润双鹤以2.58亿元认购公司1054.94万元注册成本，入股价值为24.50元/注册成本。申报IPO前12个月，湃肽生物再引入上市公司华熙生物（688363.SH）。2022年6月，华熙生物以2000万元认购公司68.30万元注册成本。

值得留意的是，华润双鹤持有湃肽生物1054.94万股，占刊行前总股本的比例高达25.29%，已位列第一大股东。公司实际控制人刑海英直接持有湃肽生物562.68万股，占比13.49%，低于华润双鹤。但刑海英通过瀚源投资、阜越投资、众鑫企业、星瀚投资等直接、间接合计控制湃肽生物32.77%的表决权，为湃肽生物实际控制人。

同时，为了增强控制权，2018年10月刑海英与刘志国（直接持有公司8.06%的股份）、阜鼎生物（直接持有公司8.56%的股份）签署了《一致动作协议》，邢海英、刘志国及阜鼎生物合计控制湃肽生物49.39%的表决权。

需要指出的是，华润双鹤入股时与湃肽生物签订了对赌协议。协议中存在配合出售权、优先认购权、反稀释条款、强制回购权、清算优先权等非凡股东权利条款。固然上市前对赌条款举办了清理，但个中配合出售权、优先认购权、清算优先权等股东权利条款自湃肽生物上市申请因任何原因被撤回或公司终止上市申请之日起自动从头生效。

2021年头，华润双鹤创立创新事业部，致力于将前沿科学和技能应用于创新药物开拓，聚焦肿瘤、儿科、稀有病等规模的高靶点及多肽药物开拓和引进。据年报披露，华润双鹤该年自主研发1个儿科多肽类创新药及肿瘤、降糖、消化等规模的3个差别化仿制药。

多肽CDMO/CRO市场现在具有代表性的企业包罗药明康德（603259.SH/2359.HK）、中肽生化有限公司、圣诺生物（688117.SH）、吉尔生化（上海）有限公司和湃肽生物等。浩瀚公司中，华润双鹤选择了创立时间最晚的湃肽生物来提供多肽CDMO处事及原料药/高级中间体产物。

2020年起，湃肽生物为华润生物提供CDMO处事。据招股书披露，基于对多肽行业成长前景的努力判定并团结前期业务相助进程中公司所浮现出的研发本领等竞争优势，华润双鹤承认公司的成长潜力。为进一步增强两边相助、形成协同效应并取得必然财政回报，华润双鹤于2021年3月增资入股。

2020年至2022年，湃肽生物向华润双鹤重大关联销售金额别离为1619.65万元、663.78万元和1117.07万元，占当期营业收入的比例别离为18.80%、4.64%、5.20%。个中CDMO处事销售金额别离为1560.00万元、416.83万元和1071.11万元。