诺安基金杨琨:以辩证法视角把握中国经济发展新机遇

伴随着疫情政策的调整,在经济复苏可期和市场低估值双重影响下,权益类资产展现出较好的配置吸引力,不少长期业绩亮眼的实力老基获得市场认可。据了解,诺安基金基金经理杨琨在管基金不仅超额收益显著,同时基金经理杨琨以辩证法视角做投资的理念,也获得市场的高度认可。

基金三季报数据显示,截至9月30日,杨琨掌舵的诺安新兴产业混合基金成立以来收益率达到70.23%,同期业绩比较基准为2.95%,超越同期业绩比较基准67.28%。根据银河证券基金研究中心2022年11月28日发布的数据显示,截至11月25日,诺安新兴产业混合过去两年净值增长率位居同类偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)前5%(排名为33/695)。同时,三季报数据显示,他管理的诺安新经济股票基金、诺安改革趋势混合基金也都有亮眼的业绩表现,截至9月30日,两只基金过去三年净值增长率分别为73.74%和103.17%,同期业绩比较基准分别为3.49%和6.86%。公告显示,杨琨于2022年10月15日任职诺安新动力灵活配置混合基金经理,实力老将再度回归。

 良好的业绩是基金经理投研实力的映射。资料显示,杨琨具有14年证券从业经验、超6年基金管理经验,是业内少有的以“哲学唯物辩证法”为方法论的基金经理。在杨琨看来,唯物辩证法是蕴含万物发展运动的底层逻辑,也是一种更高维度的思考,具有普世价值。“投资中,主要矛盾决定了资本市场资金的配置方向”杨琨表示,在投资中首先要深入思考不同时期的主要矛盾,不同事物的主要矛盾;然后通过把握矛盾的主要方面,了解矛盾的次要方面,剖析矛盾之后,寻找解决方法和受益方。杨琨举例说,免税行业的推动力主要来自销售和政策。近两年,免税行业受疫情影响曾经陷入低迷,但随着海南离岛免税政策的升级、免税额度的大幅提升,释放出巨大红利,行业的主次矛盾也发生了变化,带来了巨大的机会。

 在这一方法论的指导下,杨琨形成了“周期+成长”双风格的能力圈。在传统行业观点中,周期和成长几乎是完全不同的投资逻辑,其投资框架完全不同。但是,杨琨认为,投资框架不应该被贴上标签,而是要根据市场变化进行动态分析。“捕捉周期性行业的机会,要从供需角度分析,看需求增长和供给的匹配程度。成长行业则应该重点关注技术创新带来的需求。”杨琨表示,周期和成长投资框架不是泾渭分明的,反而基于行业发展的情况相互转换。

展望明年市场的投资机会,杨琨指出,经过40年的市场发展,资本积累,人才培养,中国将开始进入依托科技进步、产业升级和生产效率提升的发展阶段。在具体行业上,看好四大主题。第一是以云计算、半导体以及5G启动后带来的相关设备和流量红利的科技行业;大消费中食品饮料、医药中具有品牌力和议价能力的优秀公司以及受益于“内循环”政策支持的行业和公司。此外,减少对外依赖,增强自身配置能力的国产替代相关行业和新能源主题中的光伏、电动车等均值得关注。

【基金经理】杨琨,硕士,曾先后任职于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司、安邦人寿保险股份有限公司,从事行业研究、投资工作。2014 年 6 月至 2015年 7 月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年1月至2020年4月任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理,2020年3月至2021年4月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理。2017年8月任诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2019年2月起任诺安新经济股票型证券投资基金基金经理,2020年3月起任诺安新兴产业混合型证券投资基金基金经理,2022年10月起任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

【诺安新经济股票基金】本基金成立于2015.1.26。2015.1.26-2019.2.19,史高飞担任基金经理;2019.2.20至今,杨琨担任基金经理。本基金2017-2021年净值增长率分别为:-13.23%、-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%,同期业绩比较基准收益率分别为:17.08%、-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%。(数据来源:诺安新经济股票型证券投资基金定期报告;本基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率)

【诺安改革趋势灵活配置混合基金】本基金成立于2017.8.29。2017.8.29-2018.6.21,李嘉担任基金经理;2017.8.29至今,杨琨担任基金经理。本基金2017-2021年净值增长率分别为:-1.30%、-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%,同期业绩比较基准收益率分别为:0.83%、-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%。(数据来源:诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金定期报告;本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%)