基金公司忙降费 三大重点配置行业有哪些？ | 年报研究专题

《投资者网》崔悦晨

随着年报季披露告一段落，2023年公募基金的行业情况也浮出水面。

整体而言，由于2023年A股市场震荡延续，基金公司的净利润情况出现明显分化。净利润超过10亿元的公司达到8家，都是头部公募。其中，易方达基金以33.82亿元的净利润位居榜首，继续保持“一哥”地位，同时也是唯一营收超过百亿元的公司，2023年其营收达到125亿元。

广发基金、华夏基金、南方基金和富国基金紧随其后，2023年营收依次为76.43亿元、73.27亿元、67.41亿元和67.51亿元；净利润分别为19.50亿元、20.13亿元、20.11亿元和18.14亿元。

此外，还有汇添富基金、招商基金、博时基金等2023年净利润超过10亿元，头部公募基金公司“强者恒强”的马太效应也在持续显现。 

值得一提的是，2023年公募基金行业的净利润出现了普遍缩水。截至目前，仅有8家基金公司净利润同比增加，其余公司都出现了不同程度的下跌。这也体现出，在2023年A股市场震荡、基金赚钱效应继续减弱和公募基金降费等多重因素的影响下，不少基金公司，尤其是主动权益产品占比较高的公司面临的经营压力。

管理规模稳中有进

据中国基金业协会数据显示，截至2023年12月，全市场公募基金总规模达到27.6万亿元，较2022年增加了1.57万亿。与此同时，基金数量达到11528只，较2022年增加了952只。

过去一年，公募基金在管理规模上不仅扭转了2022年下滑的态势，还在2023年二季度末首次超越银行理财，妥妥占据了居民理财C位。

其中，债基是最大的增量，2023年底债基规模为5.31万亿元，较前一年的4.27万亿元，增加了1.04万亿。

股票型基金略有增加，2023年底股票型基金规模为2.83万亿元。股票型产品也呈现结构分化的特点，ETF等指数型产品异军突起，成为各家在权益类产品发力的重点，同时成为投资者逆市加仓的首选。

从营收情况来看，尽管2023年营收下降、净利润缩水是普遍现象，但也有部分公司逆势增长，借力“特色化发展”弯道超车，实现了扭亏为盈。

例如，凭借在指数产品上的表现，华泰柏瑞基金2023年营收、净利润双双增加，并且增幅都比较可观。

南华基金2023年实现营业收入0.71亿元，较2022年的0.51亿元增长39.22%，净利润由2022年亏损0.11亿元到2023年盈利119.41万元，成功实现了扭亏为盈，这也是该公司成立7年多来首次盈利。

方正富邦基金也在2023年实现了逆势增长，净利润大增63.66%。其母公司方正证券在年报中指出，2023年方正富邦基金加强主动权益产品、做大固定收益产品、布局特色指数产品，打造出多元投资管理能力。

基金公司忙降费

2023年，是公募基金重磅改革的一年，尤其是费率的改革，以及浮动费率型产品的创新，对公募基金的发展有着深远的影响。

2023年7月，证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内采取15项举措完整优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平。

12月，证监会再次发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（征求意见稿），将权益类基金的佣金分配比例上限由30%调降至15%。

Wind数据显示，在费率改革工作方案发布后，公募基金降费成效显著，全年收取管理费同比下降7.04%。

究竟来看，公募基金主动权益基金产品的管理费率、托管费率普遍下降到1.2%、0.2%以下，这对混合型基金和主动股票型基金的管理费收入影响较大。

在产品创新方面，2023年8月，三大类浮动费率产品正式获批。第一类是与规模挂钩的浮动费率产品，第二类是与业绩挂钩的浮动费率产品，第三类是与持有期挂钩的浮动费率产品。

本次共计20只浮动费率产品获批，涉及华夏基金、富国基金、招商基金、兴证全球基金、中欧基金、易方达基金等17家基金公司。

浮动费率产品上市，意味着基金费率与规模、业绩牢牢绑定，基金规模越大，费率越低。如此，基金经理不会过度追求规模增长，而是保持适当的规模，便于操作，做出更好的业绩。而与业绩挂钩，则业绩越好，费率越高，以此鼓励基金经理做出高业绩，使得基金公司和投资者更好地共同发展。

值得一提的是，管理费收入是公募基金的主要收入来源。随着整个行业的管理费收入出现下滑，基金公司2023年业绩呈现出普遍下滑的态势，部分小型基金处于盈亏线附近。

未来，公募基金的营收需要进行思路改变和创新。费率下调，公募基金营收将会受到影响，而这对公司的投研能力和销售能力来说也是一次新的考验。

重点布局三大行业

公募基金年度资产配置也是市场关注的焦点。