锐叔论市 假期内外利好共振，“开门红”有望！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

节前最后一个交易日早盘三大指数集体低开。开盘之后，沪指冲高回落，深成指和创业板指则持续震荡走低。午后，指数一度有所回升，但尾盘阶段再次回落。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.26%、跌0.90%、跌1.55%报收。盘面上，涨停股（剔除ST）53家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1804：3131，个股平均涨幅-0.57%，亏钱效应显现，两市成交额10306亿，较前一交易日缩量14.9%。北上资金净流出逾86亿。

尽管之前在北上资金创纪录的大幅流入的助攻下，A股提前终结了节前效应，大盘也创出了2月6日见底以来的新高。但基于五一小长假期间外部因素仍具有较大不落实性，资金在节前最后一天还是倾向于谨慎观望，从而导致市场出现小幅调整。不过，假期里内外都有好消息传来，从而有望助攻A股再续升势并实现5月“开门红”。

内部方面，4月30日召开的中央政治局会议无论是“必须继续把改革推向前进”，落实了三个“解放”，还是“要靠前发力有效确定已经落实的宏观政策”、“坚持乘势而上，避免前紧后松”等稳增长以及“抓紧构建房地产发展新模式”等促转型的政策方针，给资本市场吃了“定心丸”；三大证券交易所连续推出的对IPO、退市、分红、重组等多项相关规则的修改内容，如主板上市的第一套标准，将3年累计净利润指标由1.5亿提升至2亿，最近一年净利润由不低于6000万提升至不低于1亿，最近3年经营活动产生的现金流量由净额累计不低于1亿或营业收入累计不低于10亿分别提升至2亿或15亿等， 是“国九条”下的“1+N”政策的落地实施，“高门槛”有助于进一步提振A股市场信心。

外部方面，5月2日凌晨美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%的水平不变，符合市场预期。与此同时，美联储宣布缩减量化紧缩规模，即从今年6月起美联储将把美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，减持幅度超出市场预期。此外，美联储主席鲍威尔表示“下一步行动不太可能是加息”，释放出美联储在货币政策上“鸽派”信号，叠加5月3日发布的美国4月非农就业数据低于预期后，交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月，有助于市场风险偏好回升。

对于上述内外利好，假期里外围市场已提前做出了积极回应，全球权益资产多数飘红，其中代表中国资产的纳斯达克中国金龙指数和港股恒生指数分别以8.47%和4.01%的涨幅领涨全球，也预示A股在节后有望补涨。结合技术面来看，大盘所有中短期均线重新形成多头排列，日线MACD指标金叉后多头强化，形态上呈现箱体突破，叠加量价关系正常，后市有望继续向上拓展空间。不过，大盘周线KDJ指标已处于超买区域且有顶背离之恙，预示进一步上攻或导致波动加大。此外，大盘3200点上方将进入一个大型筹码密集区，对应强技术阻力带。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：若节后大盘涨幅不大，轻仓者尚可适当逢低加仓，但若遇大盘拉升过猛，则不宜追涨；重仓者可暂持股待涨，但若遇大盘拉升过猛，尤其是接近3200点时，则应考虑逐步逢高控制仓位。

板块和热点方面，上周二盘面上，行业方面，煤炭、电力、银行逆势收涨，建筑、房地产、证券等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，合成生物、原料药等较为活跃。

在4月29日的早评中，因成都完整取消限购，锐叔曾对房地产板块进行过点评，并认为“目前稳地产信号明确，预计未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。叠加超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，更多逆周期调节举措有望加快落地，有望推动市场信心和基本面修复，为房地产板块提供估值修复空间。”而在假期里，房地产又迎来一则重磅利好，源自于4月30日召开的重磅会议。此次会议对房地产行业的重点指示包括：1、统筹研究去库存和优化增量供给；2、坚持因城施策；3、压实地方政府、房企、金融机构各方责任保交付；4、抓紧构建房地产发展新模式。自2016年下半年以来，本次中央会议第一次将视角放到“库存”上，体现了中央以务实的态度来正视地产问题，直击痛点以期实现行业修复，对后续针对需求的政策研究和落地都形成有力的指引。在房地产行业过去20余年的发展中，中央与之类似的提法是在2015年12月的“要化解房地产库存”和2016年4月的“有序消化房地产库存”，随后在棚改去库存的带动下，房地产市场脱离低谷，走出牛市。在此次中央明落实调后，预计系列自上而下平衡房地产供求关系、去库存的相关措施将相继落地，对行业产生的影响或是历史级别。在本轮地产周期中，各地自2022年起开始优化房地产调控措施，目前除海南省外，全国楼市仅剩北上广深四大一线城市及杭州（仅新房）、天津（核心区120平以下）、西安等核心区域仍维持限购政策。预计未来针对一线城市的调控，或逐步从取消改善性住房限购、取消远郊区域限购、降低社保年限、优化城中村改造项目（历史风貌项目等）限购等方面落地，如4月30日北京出台新政，在现有限购要求下允许在五环外多购买一套住房。从行业基本面来看，2021年下半年至今房地产行业深度回调，全国新开工和土地成交面积回调至2007年水平，销售额和开发投资额回调至2016-17年水平。2024年1-4月百强房企销售额同比下滑49%，4月单月销售额同比-47%，基本面在短期内快速回暖尚有一定难度。而地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，以2008年金融危机时期美国为例，其新建住房销量底出现在2010年11月，而霍顿等房企的股价底则出现在2009年1月。目前A股房地产板块PB估值仅0.63倍，处历史底部。预计在新一轮政策窗口期，市场有望对地产板块重拾信心，从而带动板块估值修复。基于此并结合假期里港股恒生内地地产指数涨势依然较猛，锐叔认为节后地产板块仍可适当关注。