锐叔论市 假期内外利好共振，“开门红”有望！(2)

假期里，高铁票价上涨上了热搜：5月2日，武广高铁、沪杭客专、沪昆客专、杭甬客专均在12306网站公布公告，从6月15日起，融易新媒体消息，将其运营高铁线路票价提升，涨幅近20%。此次提价是铁路部门3年来对高铁票价提价幅度最大的一次，通过灵活实施高铁票价市场化机制，促进客流增长，完整提升客运服务质量，实现真正的“提速提价，优质优价”。京沪高铁于2020年12月底开始开始实施浮动票价机制，迈出了铁路改革的第一步，打开了未来铁路客票差异化定价的巨大空间，而本次调价再一次验证了高铁客票进一步市场化的趋势。此外，五一假期铁路公路旅客发送量持续保持高位：截至2024年5月3日，全社会跨区域人员流动量86811.4万人次，比2019年同期（劳动节假期前3日）增长21.2%，比2023年同期增长14.3%。其中：公路跨区域人员流动量80299万人次，比2019年同期增长22.2%，比2023年同期增长14.6%；铁路客运量5503.9万人次，比2019年同期上涨25.8%，比2023年同期增长1.3%。特别地，5月1日，全国铁路发送旅客2069.3万人次，创单日旅客发送量历史新高。而在此前的3月，我国铁路运输旅客发送量3.21亿人，同比增长14.6%。总体来看，铁路运输未来或将呈现量价齐升的局面，对相关企业构成利好。除了运输方面，铁路设备方面也有两个催化，一是设备更新，二是与重要出访相关的匈塞铁路进展。前者来看，在4月30日召开的重磅会议还指出：要积极扩大国内需求，确定好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景，更好满足人民群众多样化、高品质消费需要。要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力。要实施好政府和社会资本合作新机制，充分激发民间投资活力。本次会议再次明确 “积极扩大国内需求”的首要抓手是“确定好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”。目前行动方案在政策层面已形成“1+N”政策体系，其中“1”是指国务院3月13日公开发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；“N”是各领域的究竟实施方案。而在交通领域，设备更新方案尚未公布。锐叔曾在4月11日的早评中，曾对铁路装备更新的市场空间进行过展望：根据国铁集团数据，23年底内燃机车保有量为0.78万台，假设其中4000台为老旧内燃机车，4年替换年均1000台设备新增量，18-22年中国中车机车销售量分别为921、932、569、744、976台，大约带来1倍需求增量。此外，动车组运行约12年需要五级修，根据国家铁路局，11年-16年动车组保有量五年增长200%，对应23年五级修进入爆发期，至于维修金额方面，以时速350公里动车组为例，高级修一次花费就约在2500万元，因此轨交装备维保市场有望迎来高增。后者来看，交通运输是我国对外承包第一大工程项目，“一带一路”潜力巨大。分项目类型看，2020年，我国对外承包交通运输类项目在总营业额中占比25.8%，其中铁路占比30.7%，是占比仅次于公路的第二大交通运输项目。分地区来看，2023年，“一带一路”共建国家在对外承包工程业务完成额、新签合同额占比分别达到82.1%、85.9%，是我国对外承包工程业务的重要地区。2024年，国铁集团将加强铁路国际合作，积极推动中国铁路“走出去”，究竟举措包括：围绕服务构建“一带一路”立体互联互通网络，加强中老铁路设备设施维护和运营安全管理，切实管好用好中老铁路国际大通道；推动雅万高铁持续安全稳定运营，扎实推进匈塞铁路诺苏段工程建设。从海外市场潜在空间来看，根据相关券商研报，预计全球除中国外2020-2040年共计21年间铁路基建的总投资额累计将达到51370亿美元。不过，在铁路设备领域，由于参与方众多，需要重点关注空间大或壁垒高的关键环节。究竟来看，整车制造市场空间广阔，后市场服务未来潜力大，制动系统、牵引系统等核心环节壁垒较高。 

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