锐叔论市 又一次迎来低吸机会！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周四早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数继续震荡下探，创业板指领跌。午后，指数弱势横盘为主，尾盘阶段又有所走低。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.71%、跌1.23%、跌1.85%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）32家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比937：3971，个股平均涨幅-0.75%，亏钱效应明显，两市成交额8506亿，较前一交易日缩量14.08%。北上资金净流出逾16亿。 

周四果然是一周当中的情绪低点，昨天大盘也迎来了本轮反弹行情以来最大单日调整。不过，锐叔对这一调整也是提前有一些心理准备，在前两天的早评中也都提示过大家不宜追涨。接下来的问题是：调整到位了吗？ 

首先，从调整的原因来讲，并不是因为有什么利空，这两天反而是利好仍在持续不断，包括：外部方面，中美元首旧金山会晤达成一些共识和成果；海外市场继续交易美联储已结束加息的预期，人民币汇率保持回升势头。内部方面，11月15日，央行以1.45万亿元超额续作MLF（中期借贷便利），实现净投放6000亿元，创自2016年12月以来新高，反映货币政策继续趋向宽松；财政部15日公布的数据显示，10月公共财政支出同比增长11.9%，较上月提升6.7个百分点，体现财政政策继续加力；统计局15日公布的数据显示，10月工业增加值同比增长4.6%，增速较上月小幅回升0.1个百分点，高于万得一致预期的4.3%。由此可见，无论是外部环境，还是内部宏观因素，均对A股市场有利。 

锐叔认为，调整的原因主要来自以下几个方面：一是微观资金面上，场外增量资金入市尚不积极，且从这两周股票型ETF资金转为净流出来看，甚至还有短线获利了结倾向，这势必会导致行情难以大踏步前进，往上涨一截就需要歇一阵。二是技术面上，沪指3090左右和平均股价指数21.6左右分别对应较明显的筹码峰，意味着这两个指数在逼近相应的筹码峰时，将面临相对较大的前期套牢盘压力。同时，按照A股缺口必补的“惯例”，前天3059-3064缺口对大盘有一种向下的“引力效应”；三是从A股市场情绪变化规律来看，下半周往往处于相对低潮期，尤其是周四往往对应一周当中的情绪最低点。 

不过，上述因素只是在短线上对市场构成一定的压力，而不会改变市场的反弹趋势。微观资金面上，经过调整之后，股票型ETF资金就失去了逢高获利了结的基础，预计后续将再次转为流入；随着外部环境的改善，北上资金也逐渐企稳，昨天在市场明显调整的背景下，流出就已经很少了；而融资余额仍在持续攀升，反映场内存量资金仍处于加仓趋势中。技术上，缺口回补之后，做空动力将会有所减弱，同时短期均线系统呈现多头排列、日线MACD指标仍处于红柱状态，反映当前仍处于阶段性上升趋势中。而在情绪面上，已度过了一周当中的最低点。总体来看，锐叔预计今天大盘可能在盘中还会有一些小幅惯性下探，随后会逐步企稳，下周初则有望重拾升势并再次向沪指3090左右和平均股价指数21.6左右的筹码峰发起新一轮攻击。在相应的操作层面上，今天给大家的建议很简单：轻仓者逢低吸纳为主，重仓者持股待涨为主。 

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，传媒娱乐、教具用品、互联网等逆势收涨，电气设备、半导体、矿物制品等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，抖音概念、短剧游戏等较为活跃。 

昨天市场的热点很少，而且主要热点都与一件事有关，那就是抖音测试视频内容付费。在昨天上午的消息面上，Tech星球独家获悉，抖音于近期测试视频内容付费服务，即用户在平台观看部分视频内容时，需要付费才能解锁全部的内容。据了解，抖音短视频付费模式为：价格由创作者决定，付费后仅能在付费服务期内重复观看。付费的视频内容有部分免费的试看内容，试看部分结束后，才能付费解锁后续内容，付费需要用平台的抖币（1抖币=0.1元）进行支付，付费内容的价格由创作者自定。与抖音短剧付费后是可以永久观看的方式不同的是，视频内容在用户付费后，无法获得对该付费视频内容的永久或长期观看。根据“抖音付费内容购买须知”，用户购买后，付费内容可以在付费服务期内重复观看，付费服务期指的是，自付费之日起，至该条/该系列内容更新完毕后的7日内可观看，平台有权视活动情况缩短或延长付费服务期。此前短剧题材曾因为真人互动影像游戏《完蛋！我遭美女包围了！》火爆出圈而火了一把，锐叔也曾在11月9日的早评中对短剧赛道进行了一些分析，究竟就认为未来随着越来越多的网络用户习惯于短视频简短快捷的娱乐节奏，短剧市场或将迎来高速增长。总体来看，目前短剧行业处于相对早期，存在较大的潜在市场空间。而与前面带火短剧题材的平台相比，现在拥有8亿用户的抖音平台也要来搞付费短视频了，就流量而言，不知道提升了多少个量级，而且后面有可能会带动其它大平台来参与这个赛道，不管视频内容付费是否能让用户接受，至少在想象空间上足够大。而且这意味着视频内容付费这一模式，或将会成为一种趋势。这一趋势又将产生新的变现模式，当时而言包括：1）用户观看广告解锁后续内容；2）充值消耗平台点数单集付费；3）微短剧广告植入；4）微短剧平台会员订阅；5）爆款微短剧IP变现，包括主演直播带货等。此外，视频内容付费后，有望让短剧走向内容精品化，根据巨量引擎统计，2022年46部爆款剧就贡献短剧大盘42%的消耗，内容精品化打造爆款有望贡献更大的流水收益。同时，也有望给影视行业带来诸多边际变化：短剧除了本来是一个新赛道增量外，微短剧以及真人影视游戏将有效补足影视行业制作周期长、制作产能受限以及影视IP版权变现途径不足等问题，有望打开影视行业广告模式以及IP版权变现的新空间。1） IP授权新方向（微短剧+真人影视游戏等）；2）影视公司传统商业模式偏ToB，微短剧让影视公司离C端用户更近；3）提升制作产能、降低制作成本，微短剧未来有望呈现精品化内容趋势；4）有望给影视制作公司和流量平台带来更多商业变现模式；5）影视版权保护服务价值增强；6）降低明星问题事件给影视作品带来的风险。总的来看，抖音开启短视频付费模式后，有望进一步带动微短剧行业高速发展，后续可持续关注。