海尔生物继续收购快速切入赛道 存储类收入或同比下降

《投资者网》蔡俊

近期，海尔生物（688139.SH）发布半年报。

今年上半年，海尔生物营业收入12.7亿元，同比增长0.2%；归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降7.36%。公司表示，除了公共卫生防控业务，核心业务和非存储类新产业保持高速增长。 

数据来源：Wind

海尔生物始于低温存储硬件设备制造，之后公司产品线不断丰富，形成解决方案应用于各类场景。按产品分类，公司非存储类增速明显；按下游场景分类，融易新媒体消息，公司近些年通过并购切入赛道；按市场分类，海外市场已是增量空间。

存储类收入或同比下降

究竟来看，今年上半年，海尔生物核心业务实现收入12.67亿元，同比增长17.65%。其中，生命科学和医疗创新的收入分别为5.94亿元、6.73亿元，各自同比上涨5.15%、31.44%。

表面看，公司两个板块都保持增长，但生命科学的收入，有所降速。

2022年上半年和2022年，公司生命科学板块的增速分别为63.19%、42.43%。生命科学的主要产品有低温保存箱、自动化生物样本存储库、全自动细胞培养工作站、自动化液氮罐等，应用于微生物、生物样本库等智慧实验室场景。

半年报中，海尔生物没有披露生命科学板块的降速原因。但依据产品特征，可分为存储类和非存储类。公司的玄机，或藏在存储类产品中。

今年上半年，海尔生物的非存储类收入占比33.5%，同比增长50%。以此计算，公司非存储类收入4.25亿元，2022年同期为2.83亿元；存储类收入8.45亿元。2022年上半年，公司营业收入12.68亿元；扣除非存储类，存储类收入9.85亿元。

若事实如此，今年上半年公司存储类收入同比下降16.57%。而且，报告期内公司针对高校实验室场景，新上市-196℃智能化液氮生物样本存储系统。

值得注意的是，海尔生物在半年报披露，生科学板块新的增长点是自动化样本管理、生物培养、离心制备等。按此说法，所涉及的存储类产品较少。

实际上，存储类产品的天花板相对明显。Global Market Insights数据显示，2018年我国生物医疗低温存储的市场规模为1.45亿美元（9.26亿元），预计2025年达2.07亿美元（13.22亿元）。早在2017年，海尔生物已成为国内第一的龙头。

接连收购快速切入赛道

生命科学板块在降速，海尔生物的医疗创新就成了新的增长点。

按场景分类，医疗创新板块包括数字医院、智慧公共卫生、智慧用血，分别对应门诊用药、疫苗接种、血站供血等，涵盖存储和非存储类产品。销售方案的销售路径，主要是投标各地区项目。

为了快速切入赛道，海尔生物接连采用并购的方式。截至今年上半年，公司商誉6.43亿元，占总资产的8.22%。

今年，海尔生物收购苏州市厚宏智能科技有限公司70%股权，主要布局智慧药房赛道。公司认为，通过资源整合、优势互补和渠道共享，双方将合力搭建平台，快速推广服务全国三级医院，并有望打开市县级医院以及海外市场。

智慧公共卫生、智慧用血等方面，海尔生物对应设立物联网疫苗、血液网等事业部，通过并购企业和投标的方式，实现收入增长。

这里面，海尔生物在公共卫生的业务有所转变。2021年，公司疫苗场景实现收入5.03亿元，同比增长102.71%。其中一部分，就来自抗疫的疫苗。

然而，伴随形势不断变化，海尔生物开始调整。2022年，公司收购深圳市金卫信信息技术有限公司。该标的协助公司进入妇幼保健领域，方案覆盖全国 10 余个省数万家接种门诊。整体上，公司智慧疫苗接种方案已超4000 家接种点。

今年的机构调研中，海尔生物还披露智慧公共卫生还纳入体检项目，目前在北京、内蒙古实现落地。值得注意的是，公司明确不再开展公共卫生防控类业务。

智慧用血上，2020年海尔生物收购主营血浆综合方案的重庆三大伟业制药有限公司。2021年，该标的不断中标陕西、新疆等智慧城市血液网项目。同期，公司血液场景实现收入2.28亿元，同比上涨266.32%。

2022年，海尔生物未披露血液场景收入，但表示城市网覆盖青海、日照、咸宁、恩施等地，浆站用户市占率进一步提升。今年上半年，覆盖地区仍然是山东、湖北、西藏等省份，推出产品包括血小板振荡箱、血浆速冻机、无菌转移舱等，海尔血技（重庆）二期工厂实现部分规格普通血袋生产。

海外市场成增量空间

今年上半年，海尔生物的归母净利润同比下滑。对此，公司表示公共卫生防控类业务不再开展，同时加大研发投入和市场开拓，费用对短期业绩产生一定压力。

同期，海尔生物销售费用、管理费用、研发费用分别为1.69亿元、0.94亿元、1.58亿元，各自同比上涨7.04%、28.57%、17.71%。