消费行业年报盘货：多个子行业实现正增长，龙头争夺战一触即发

《投资者网》乔丹

上市公司年报披露已然收官，在带动生产复苏、助力经济回暖中，消费产业至关重要，而食品饮料、家用电器、化妆品是构成其中的三个重要大类。

从企业“账面”来看，大型龙头企业在系列转型升级后，经受住了外部环境的“压力测试”，保持了“进”的态势，但也有为数不多的企业，面临不容忽视的困难。

对于投资而言，消费是一个“慢变量”，完全恢复还需时日。而基金公司2023年一季报也已披露完毕，基金公司对于各个消费行业的喜好程度，从持仓变动便可知一二。

整体来看，在新型消费释放潜力、线上消费有效补血之下，庞大的消费市场，仍蕴藏无限机遇。2023年一季度，我国社零总额为11.49万亿元，同比增5.8%，加之今年五一假期的火爆消费场景，也为全年消费的增长，打下了坚实的信心基础。

食品饮料：机构偏爱白酒大众品中乳企净利润最高

今年五一，全国各地街头巷尾的腾腾烟火气，是重新被激发的居民消费活力，市场也开始关注及期待白酒及大众品的发展，如乳制品、调味品、啤酒、卤制品、休闲食品等，而行业内龙头公司的2022年报及2023年一季度报也悉数出炉。

根据申万数据，2022年食品饮料行业收入9821亿元，同比增7.9%；净利润1792亿元，同比增12.7%。

其中，白酒一如既往展现出了出色的抗风险能力，在2022年的增速达到15%，业绩连续5年保持双位数增长。预加工食品、调味发酵品、乳品、啤酒也表现出了不错的增长趋势，营收增幅分别达到17%、12%、7.9%、7.3%。

个股上，融易新媒体，仅白酒行业，高端酒企依然保持着极佳的赚钱能力，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）在2022年的营收分别为1276亿元、740亿元、251亿元，毛利率分别达到92%、75%、87%，净利润分别为627.16亿元、266.91亿元、103.65亿元。

大众品个股上，金龙鱼（300999.SZ）业绩一骑绝尘，2022年的营收达到2575亿元，其次是伊利股份（600887.SH）及蒙牛乳业（ 02319.HK ），营收分别为1232亿元、926亿元。

不过，论及盈利能力，还数伊利股份，农夫山泉（09633.HK）及海天味业（603288.SH）名列前茅，分别为94亿元、85亿元、62亿元。

相较之下，受外部环境压力及需求减弱影响，烘培食品业绩普遍承压。根据申万数据，2022年，该行业的营收增幅分别为-1.17%，净利润增幅分别为-28.22%。

反映在个股上，2022年，桃李面包（603866.SH）、立高食品（300973.SZ）、南侨食品（605339.SH）的营收增幅分别为5.54%、3.32%、-0.4%，净利润增幅则分别为-16.14%、-49.22%、-56.41%。至2023年一季度，立高食品的净利润有所改善，同比增24.6%，桃李面包及南侨食品则继续下降，净利润分别同比降12.15%、26.53%。

机构持仓上，根据安信证券，2023年一季度基金食品饮料板块的配置比例为15.12%，较2022年第四季度下降0.09个百分点。其中，白酒持仓回升，同期环比提升0.03个百分点，超配幅度为7.52个百分点。白酒几乎“挑不出毛病”的商业模式，依然是机构眼里值得配置的行业。

着眼2023年，随着行业需求明显回暖，整体业绩同比则有较大提升态势。根据申万数据，2023年一季度食品饮料行业收入3001亿元，同比增10.9%，净利润719亿元，同比增18.5%。

家电：美的集团营收最高格力电器盈利出色

作为消费的支柱产业之一，家电是恢复及扩大消费的重要行业。过去一年，行业整体经历了海外通胀、需求下滑等影响，但仍维持着一定的经营韧性。

根据中邮证券及iFinD数据，2022年，家用电器板块整体营收13913亿元，同比持平；净利润986亿元，同比增10%。

细分到各子行业的表现，则各有优劣。在营收上，白电及家电零部件保持稳健增长。黑电、小家电及厨电表现则处于下风，不过在盈利上，大多保持增长态势。

2022年，白电及家电零部件的营收增幅分别为3%、8%，黑电、小家电及厨电则分别同比增-14%、0%、-4%。在盈利上，白电、黑电、厨电、家电零部件的净利润则分别同比增9%、10%、3%、52%。仅小家电为负增长，净利润同比降2%。

在整个家电行业中，白电的营收规模占比超六成，这也是机构重点配置的板块。

根据中国银河证券对公募基金的重仓股明细数据分析，2023年一季度家电板块基金重仓持股市值比例为1.96%，较 2022年第四季度增加了0.34个百分点，从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电板块，同期的配置比例从0.9%上升到1%。

个股上，白电龙头企业美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）、海尔智家（(600690.SH），2022年的营收及净利润均实现正增长。

其中，美的集团营收3457亿元，净利润296亿元；格力电器营收1902亿元；净利润245亿元；海尔智家营收2435亿元，净利润147亿元。