中邮人寿一季度亏损25亿 亟需开拓多元化业务渠道

《投资者网》孟行

近期，国内近80家人寿保险公司披露了2023年第一季度偿付能力报告，其中中邮人寿保险股份有限公司（以下简称“中邮人寿”）亏损25亿元，引发了市场的关注。

日前，中邮人寿发布的2023年一季度偿付能力报告显示，中邮人寿一季度实现保险业务收入583.45亿元，同比增长37.30%，净利润亏损25.04亿元，上年同期亏损为6.41亿元，亏损幅度同比上升290.64%。

自2014年以来，中邮人寿总体表现不错，已持续多年盈利。据其年报显示，2014年至2022年，公司净利润分别为0.23亿元、3.53亿元、2.35亿元、3.8亿元、4.98亿元、17.25亿元、13.16亿元、14.03亿元以及3.97亿元。

但这种趋势到去年有明显变化，实际上，中邮人寿在2023年一季度净利润的大幅亏损，早在2022年年报中就已有迹象显现，当年，该公司净利润降幅超过7成。

一季度亏损与投资资产减少有关

从全年维度来看，中邮人寿的利润表现还存较大未知数。以2022年表现来说，前三季度中邮人寿均为亏损状态，而在第四季度，因实现30.46亿元的净利润，扭转全年利润表现转正，最终实现净利润3.97亿元。

对于中邮人寿今年一季度亏损的原因，有业内专家分析指出，2023年一季度中邮人寿投资收益率为0.46%，而在去年同期这一数据为0.93%，同比下滑约0.47个百分点。根据今年一季度超4400亿元的投资资产，对应减少约20亿元的投资资产，因此导致一季度净利润大幅减少。

这一点从中邮人寿一季度的财务报表中也可以看出，公司今年一季度投资收益为21.28亿元，比上年同期减少了14.9亿元，同比下降41.18%。

另外，在退保金方面，中邮人寿一季度退保金额为25.59亿元，比上年同期增加了5.77亿元。同时，公司今年一季度赔付支出大幅增长，一季度赔付支出金额为155.17亿元，比上年同期增加了61.68亿元，同比增长65.97%。

值得注意的是，中邮人寿在2022年全年的赔付支出也出现大幅增长，金额为220.31亿元，比2021年增长了115.7%，对此公司解释称，两款分红产品处于满期给付集中期，符合运营预期。

从偿付能力充足率来看，截至2023年3月末，中邮人寿一季度核心偿付能力充足率已降至100%以下，为76.38%，而综合偿付能力充足率为137.64%。虽然上述两个指标分别较上季度末上升2.68个百分点和4.78个百分点，但均低于行业平均水平。

另外，中邮人寿最近一期风险综合评级结果（2022年四季度）发生下降，由此前的BBB类降为BB类，对于风险综合评级情况，中邮人寿表示，评级结果变化的原因主要是受到可资本化风险得分下降的影响。

银保渠道保费收入占比超九成

公开资料显示，成立于2009年的中邮人寿是中国邮政集团有限公司控股的寿险公司，总部位于北京，背靠“大树”，中邮人寿坐拥全国最大的银行分销渠道，保费、资产规模均位列行业前十，被业内称为“银行系”寿险一哥。

所谓“银行系”寿险公司，是指由银行直接控股或拥有银行的集团公司所控股的寿险公司。中国目前有10家“银行系”寿险公司，分别为工银安盛人寿、农银人寿、建信人寿、中银三星人寿、招商信诺人寿、交银人寿、中荷人寿、中邮人寿、中信保诚人寿、光大永明人寿。

年报显示，2022年，中邮人寿保费收入914.34亿元，同比增长7%，成为2022年保费收入最高的“银行系”寿险公司。

然而，中邮人寿的净利润却出现大幅下滑，仅有3.97亿元，同比下降71.7%。

对于净利润下滑，中邮人寿在年报中指出，受资本市场及传统险准备金折现率下行增提准备金综合影响。

有市场人士分析指出，保险公司增收不增利的情况在“银行系”寿险中较为普遍，主要是公司过于依赖银行销售渠道所导致的，与银行渠道的客户群体和产品结构有关。

银行的客户群体以理财为主，目前银保渠道主要销售短期或趸交的储蓄型保险，这类产品结构单一。一些险企为了吸引客户，会将预定利率调高。但预定利率与实际经营效益紧密挂钩的，长期维持高利率会导致利差损缺口越来越大，进而导致利润下滑。

这与中邮人寿的情况相似，公司业务发展严重依赖于中国邮政的客户资源和分销网络，银保渠道是其主要销售渠道。2022年，其银保渠道总保费达908.03亿元，占其总保费收入的99.31%。

尝试开拓多元化业务渠道

关于过于依赖单一销售渠道的问题，中邮人寿也一直在尝试开拓其他渠道。公司在2022年围绕客户多样化需求，提供丰富优质的人身保险产品，全力支持银保外拓、团险、个险、专业中介渠道等多元渠道发展。