伊利2022年营收1232亿领先优势持续扩大 奶粉及奶制品增速超62%

A股财报季进入压轴阶段。4月27日晚间，伊利股份（600887.SH）发布2022年财报业绩，实现总营收1231.71亿元，同比增长11.37%；归母净利94.31亿元，同比增长8.34%，不仅营收、净利规模双双再创历史新高，行业领先优势也再度扩大。

观察行业数据，有一点值得注意，在三年疫情期间，宏观环境不确定性持续增强的背景下，伊利股份是唯一一家营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企，扛住了前所未有的“压力测试”，其业绩增长的韧性和抗风险性可见一斑。

而从更长时间维度看，伊利股份总营收已实现连续30年增长，纵观整个A股，仅伊利股份和云南白药两家公司实现这一增长记录。

此外，同期发布的一季报显示，截至2023年一季度末，伊利股份实现总营收334.41亿元，同比增长7.71%；归母净利润36.15亿元，同比增长2.73%。在去年同期高基数上，再度实现“开门红”，引领行业复苏。 

“基本盘”够稳 “新增长极”够强

从财报披露内容来看，伊利的梯队布局更加优化，品类结构更为均衡，这种结构优势保证了其业绩的确定性和成长性。

2022年财报显示，作为公司基石业务，伊利液态奶业务实现营收849.26亿元，规模、市占率继续稳居第一。华创证券研报指出，凭借消费高频、长生命周期、可向上升级等特性，伊利股份基石业务液态奶已形成深厚全产业链壁垒。

2022年，伊利股份加速推进高毛利品类产品布局，以奶粉、奶酪为核心“第二增长曲线”已成为驱动业绩增长的新增长极。报告期，伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入262.6亿元，同比增长62.01%。

具体来看，2022年，伊利婴幼儿配方奶粉市占率约12.4%，增速持续保持行业第一。以多年母乳研究积累为基础，金领冠打造了5大核心专利配方，成为中国增速最快的婴配粉品牌。在2022年，金领冠又以硬核专利实力，全线升级新国标，紧抓新国标机遇。同时，凭借原有的直销体系渠道优势，伊利以“领婴汇”为抓手，创建更适合妇婴产品销售的消费者私域社群，有效提升与消费者的互动黏性，为未来增长蓄力。

在儿童奶粉领域，QQ星更是持续创造惊喜。2022年，QQ星儿童奶粉营业额增长翻倍。最新数据显示，2023年1-2月，QQ星儿童奶粉增速、市场份额及总体行业表现均位居细分市场第一，增长后劲十足。

而以“健康+功能”为核心点，伊利成人奶粉业务也已经形成大幅领先优势。报告期，伊利成人奶粉业务市占份额不仅遥遥领先行业稳居第一，增速也位居行业第一。奶酪业务终端市场零售额份额比2021年提升了3.5个百分点，再度实现跨越式增长。

作为伊利股份另一优势业务，冷饮抓住产品属性从防暑降温转向休闲食品的市场机遇，加速进入到更具潜力和成长空间的新赛道，迸发出更为惊艳的增长力。截至2022年末，伊利股份冷饮业务营业收入95.67亿元，同比大幅增长33.61%，增速和市场份额保持行业第一，连续28年稳居全国冷饮行业龙头地位。奶粉、冷饮等“新增长极”够强，为第二增长曲线上扬提供源源不断的内生动力。

此外，2022年，伊利的国际化业务发展显著提速。根据公告，2022年度伊利海外业务收入同比增长52.2%。2022年10月，子公司Westland Dairy Company Limited收购新西兰乳品公司CanaryFoods股权。通过此次收购，公司增加了乳脂、奶酪等世界级品质的乳制品加工产能，将产品向航空、酒店、餐饮等专业渠道进行覆盖，加速推进公司业务在全球市场的渗透。这无疑为伊利股份的未来增长打开更大想象空间。 

结构优化加速 高增长品类占比稳步提升

值得注意的是，随着品类结构优化加速，奶粉、奶酪第二增长曲线及冷饮等高毛利品类在营收贡献的占比也呈现出稳步提升趋势。财报数据显示，2022年度公司主营业务中，伊利股份奶粉及奶制品业务营收占比较上年提升8.2个百分点至21.7%；冷饮业务占比提升1.4个百分点至7.9%。