锐叔论市 雨已停，天未晴！

《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐

周四早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数小幅回升至平盘线上震荡，沪指领涨。午后，指数出现一波拉升，但尾盘阶段有所回落。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.67%、涨0.28%、涨0.58%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）34家、跌停股（剔除ST）30家，显示市场情绪分化明显；个股涨跌比2552：2224，个股平均涨幅0.03%，赚钱效应一般，两市成交额10499亿，较前一交易日缩量6.89%。北上资金小幅净流出逾1亿。

作为节前的倒数第二天，昨天市场总体运行较为平稳，在节前“热钱”跑路导致人工智能主题继续陨落、较多上市公司财报“暴雷”的情况下，融易新媒体，形成这样的局面实属不易。接下来，上述两个不利因素带给市场的压力将逐步消退，今天市场有望延续企稳之势，不过展望节后，恐怕还不能过于乐观。

海外股票市场有一句谚语：Sell in May and go away，but remember to come back in November（在五月卖出并离开，但记得在十一月回来）；A股市场也有一句谚语：五穷六绝七翻身。这说明五月对于股市来说，似乎并不友好，从历史复盘来看，五月A股的胜率也确实一般：2010年以来的十三年中，无论是五一后第一周或是整个五月，上证指数均为6涨7跌，胜率为46.2%，月度胜率在全年十二个月份中排倒数第三。

具体到今年，五一节后的短期走势还是存在着一些不确定性，影响因素应该有这几个：一是海外市场表现。5月2日-3日美联储将召开议息会议，5月4日欧洲央行也将召开政策会议，届时是否加息或加息力度包括对市场的影响仍存在悬念；二是月底重要会议政策力度。一季度国内GDP增速达4.5%，虽然大幅超出市场预期，但全国规模以上工业企业实现利润总额却同比下降了21.4%，说明经济增长质量尚不理想，这一背景下，政策如何定调也存在一定的悬念；三是在本次五一假期有望创历史出行记录的情况下，新冠传播能否仍然得到有效控制，也存在一定的悬念。

因此，尽管当前A股市场短期压力最大的阶段已经过去，但结合A股五一后的“日历效应”，以及上述不确定因素，锐叔认为当前时点下，已不必悲观，但判断市场由此转为上升趋势还为时尚早，需等待节后相关因素进一步明朗。操作层面上，比较合理的应对方式是保持中等仓位，进可攻、退可守，也即轻仓者可适当加一点点仓，重仓者若遇继续反抽则可适当减一点点仓。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，船舶、保险、医药等涨幅居前，互联网、传媒娱乐、电信运营等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，新冠药概念、中字头等相对活跃。

昨天以新冠药概念为首的医药板块表现较为亮眼，板块指数大涨2.65%，板块内涨停及涨超10%个股数量达8家，位居各大行业之首。驱动上，主要来自于两个方面，一是锐叔在本周一早评中提到的五一出行高峰+新冠抗体6个月的保护期即将过去背景下，市场对疫情升温的预期；二是锐叔在4月11日早评中提到的2023年AACR（美国癌症研究协会）年会的催化，历史上来看，该会议前后创新药板块的表现都相对不错。不过，上述两个方向应该都是短期机会，持续性有较大不确定性。而基于中期角度，医药板块中的中药，或是一个更好的选择，主要基于以下角度：一是中药行业业绩预期高增。根据wind一致预测，37个中药重点标的在2023和2024年的总体利润增速为31.5%、18.9%，综合PE分别为26、22倍，2023年综合PEG为0.81，估值方面存在一定的提升空间；二是政策方面，中医药是“中国特色估值体系”在医药行业演绎的两种路径之一。近期国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进一步从政策制度体系强化对于中医药行业发展的支持，传承创新发展中医药是新时代中国特色社会主义事业的重要内容，是中华民族伟大复兴的大事。另外，在医保支付端，国家中医药管理局出台《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，进一步扩大中医药医保覆盖范围，提出将符合条件的中药、中医医疗机构、中药零售药店纳入医保定点协议管理。在集采端，2023年3月，全国中成药联采办发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，基本上延续了21年湖北19省联盟集采规则，分AB组，降幅分+技术分等。在第一次湖北集采规则下，完善了基准价（2022年9月8日之前的挂网价）、设置了40%的托底价格，即在满足1.8倍日均费用限价情况下，只要降幅超过40%即可中选。即使未能直接中选，也提供了议价拟中选、增补拟中选两个梯队的中选方式。整体来看，此次文件与预期降幅都相对温和，利好头部企业的份额提升。三是主流资金动向方面，一季度公募基金医药占比10.8%，环比下降0.2pct，但在重仓持股的医药仓位环比变化中，中药排在医药基金增仓领域的第二位，排在非医药主动型基金增仓领域的第一位。综上所述，可将中药板块作为医药板块中的优选配置方向之一。