股市上涨带火投连险：销量翻倍，63个偏股型账户年内跑赢大盘(2)

　　投连险全称为投资连结保险，也称为变额寿险，在2000年左右被引入国内。和传统保险产品不同，投连险在提供一定保障功能的同时，提供至少一个可选投资账户以满足客户的投资需求，既有“投资”属性又有“保险”属性。

　　在投资账户部分，投连险同一个险种旗下设立多个投资账户，投资者可以按照自身的风险承受能力和投资需要，自行选择和转换不同的账户类型。

　　账户区别主要反映在投资领域(如基金、股票、债券、银行存款)账户资金投资比例不同，导致账户收益和风险存在差异，有利于满足投资者的不同投资选择。

　　华宝证券以投资股票基金比例作为分类依据，激进型账户在80%以上，混合激进型50%~80%，混合保守型20%~50%，债券型20%以下。

　　2019年，沪深300指数全年涨幅36.07%，纳入华宝证券投连险排名体系的200个账户也全部录得正收益，收益区间在0.28%~56.58%。

　　从账户分类情况来看，投资股票型基金比例最高的激进型账户，平均收益率为33.88%。

　　与可比公募基金相比，激进型投连险账户市场表现TOP25%账户的收益位于普通股票型基金收益率排名的(28.4% ~63.5%)区间内。

　　从激进型账户整体收益率表现看来，基本与股市表现呈现明显的正相关，但整体上保持了较为保守的风格特征。

　　上述珠江人寿人士表示：“投连险收益与其账户的配置风格有关，保险公司一般意义上更追求收益稳健、可预期，因而防御功能更强。”

　　记者以2013~2019年收益率作对比，激进型投连险除在2014年小幅跑赢普通股票型基金，其他收益上涨年份其表现均逊于后者，而在股指下跌的2016年、2018年，激进型账户的下跌幅度均小于沪深300，在2018年的跌幅小于可比公募基金。

　　华宝证券在2013年度报告中分析称：当股票指数上行时，激进型投连险账户的涨幅小于指数上行幅度，而股票指数下行时，激进型投连险账户能很好地控制下跌幅度；再加上大部分投连险账户以基金为投资标的，导致投连险账户的股票仓位低于基金股票仓位，从而激进型投连险账户月度收益与普通股票型基金指数月度收益显著相关，并且弱于普通股票型基金指数。

　　从2013年的月度表现来看，激进型投连险介于沪深300和中小板指数之间，说明在激进型账户的底层持仓中，保持了一定比例的中小板成长类个股。

　　雷浩然表示：“许多投连险的整体收益率波动较沪深300指数的波动更小，原因之一是部分投连险本身的产品性质所决定的。例如混合型投连险同时投资权益以及债券，并有一定比例的调整空间，所以相对股票指数全部都是权益，这种产品的波动就会比较小，在股票指数下跌时，有债券的仓位可以减缓收益的波动。”

　　在行情向好之际，选择合适的偏股型投连险账户，有望抓住股市上升的红利。

　　与此同时，不同的偏股型账户收益率差距亦十分明显，以收益率分化最为明显的激进型账户为例，2019年收益率最好的激进型账户、与最差的收益率相差多达50%。

　　根据华宝证券报告，记者梳理了90个偏股型投连险账户最近七年的收益率排名，在2013~2019年期间，泰康人寿旗下泰康优选成长型、泰康积极成长型、泰康创新动力型、泰康进取型多个账户数次登上前十榜单，成为常胜将军。

　　其中，泰康优选成长型、泰康积极成长型、泰康创新动力型分别以56.58%、44.03%、16.17%收益率拿下2019年、2017年和2016年的年度收益率冠军。

　　投连险明星产品盘点

　　◎常胜将军：泰康优选成长型(泰康系)——长期占据红榜

　　自2011年1月4日成立以来，泰康优选成长型账户长期占据投连险账户收益率红榜。投资业绩显示，该账户2019年收益率56.6%，在偏股型投连险账户中排名第一。

　　从成立以来净值走势来看，该账户自2014年下半年开始启动，并于2015年累计了历史最大涨幅，单位净值快速接近2.5水平。进入2020年，账户净值上升势头持续，截至7月9日，最新单位净值达到3.8418，成立以来涨幅为284.18%。

　　据了解，泰康优选成长型账户主要投资于股票、封闭式基金、开放式基金等权益类资产，投资比例为50% ~100%；投资债券及其他固定收益资产的比例为0~60%；投资流动性资产的比例不低于5%。

　　该账户可参与股票定向增发、网上网下新股申购。从2019年报来看，该账户投资股票占总资产高达92.33%。

　　泰康人寿在该账户2020年的投资策略中写道：“中长期看，成长股估值经历了较大幅度的调整后，一些优质的资产已经出现中长期配置价值，给投资者提供了较好的长线布局机会，未来将持续关注核心成长标的的业绩及市场表现，会考虑增加确定性较高、符合预期收益、估值合理品种的配置。固定收益方面，以流动性管理为主，支持权益投资。”

　　◎长跑冠军：华泰进取型——七年累积收益率4.6倍