39亿美元，远洋集团要对全部8只境外债进行重组

尽管在8月份获得一笔境外债权人的违约豁免，但面临流动性困难的远洋集团还是走到了境外债整体重组的地步。

9月15日，远洋集团（03377.HK）在港交所发布通告，表示将暂停所有境外债务(包括境外美元证券)项下的付款，直至整体重组或延期解决方案获得实施。

为了推进境外债整体重组，远洋集团已经委任华利安诺基（中国）有限公司为其财务顾问，并委任盛德律师事务所为其法律顾问，协助公司针对现有资本结构和流动性挑战进行评估及制定解决方案。

远洋在通告中称，将集中一切必要资源确保现有项目交付，加快在建物业及已竣工物业的销售，稳定业务营运，保障购房者、合作伙伴及所有持份者的利益。此外，内部也在实施降本增效措施，以提高营运效率。

目前，远洋集团境外存续的美元债共计8只，总规模为39.20亿美元。

在宣布美元债整体展期前，远洋集团仍在尽量保公开市场的债务安全。

远洋在今年8月未按时支付一笔2094万美元的利息，但相比其他开发商未付款后造成的违约，远洋在随后几日竟获得了债权人的违约豁免，并未因此出现实质违约。

同样在8月份，境内债券“15远洋03”应在8月19日支付到期利息，远洋也是在到期日前兑付了7500万元利息。

过去一年半时间内，远洋集团已经开始出现流动性压力，但通过加强债务管理、处置相关资产、抓销售、回款等措施，公开市场累计还款近200亿元，在兑付债务方面做了不少努力。

当前远洋集团还未出现公开市场违约，此前的境内公司债、境外美元债票息均展期成功，并按期兑付展期后的境内公司债款项。

当下房地产市场环境仍不乐观，“在去杠杆化、去金融化的趋势下，房地产行业发生重大变化。”远洋集团表示，“自进入2023年以来，在行业销售及融资环境未明显得到改善的形势下，本集团协议销售额快速下降。”

今年8月，远洋的协议销售额约为19.7亿元，前8月的累计协议销售额约为401.2亿元，这两项数据同比去年同期均有不同程度的下滑。

销售、回款在行业整体压力下面临挑战，同时融资渠道没有明显改善的情况下，远洋的现金流资金压力更大。

根据远洋集团发布的2023年中报，截至2023上半年末，远洋集团持有现金76.5亿元，较2022年年末下降18.5%。

另外在债务结构方面，1年内到期的债务较去年底上升17.1%至446.2亿元，占比较2022年年末上升10个百分点，达到至49%；1-2年内到期的债务占比下降至21%。

除了已经开始对全部境外债进行整理展期，远洋集团还有一定规模的境内债。

据wind数据，目前远洋集团境内发债平台—远洋控股存续债券共有14只，存续规模243.06亿元，其中一年内到期债券有5只，累计余额超79亿元。

此前，远洋已经完成了其中一只的展期。即今年8月2日到期的“18远洋01”境内债，规模为20亿元，通过了展期一年的方案。

最近在债务兑付方面的一系列动作，也说明了远洋如今的现金流压力大，难以覆盖短期债务。

因此，远洋认为当前最好的选择是对其境外债务进行全面重组，通过主动债务管理，应对当前行业的流动性压力，并为公司的稳定营运提供基础。

今年8月份，远洋集团曾举行过债券持有人会议，与债权人达成违约责任豁免的议案。这是地产业内第一宗违约豁免的案例，也是远洋集团加速债务重组的信号。

在这两年房地产业进入调整周期后，已经有不少房企完成了境内外债券的整体展期。比如华夏幸福、富力、融创、奥园等。这些房企通过境内外债务重组后，融易新媒体消息，均给企业恢复正常经营争取了时间。

今年以来，房地产行业仍面临挑战，虽然8月底以来各地楼市进入新一轮宽松期，但政策效应还有待市场消化、反馈，不少业内人士预计9月楼市将迎来复苏。

对于远洋集团来说，市场逐步恢复后，公司在销售、回款方面可能有提升，同时保交楼方面能更好的落地执行。

参考此前已完成或者正在进行债务重组的房企，远洋此后境外债重组通过的可能性依然有，如果能顺利完成，将为这家房企在市场复苏的背景下逐步走向正常运营提供支撑。