极氪纽交所挂牌首日股价大涨，原因不止是折价上市

美国当地时间5月10日12时09分，极氪汽车CEO安聪慧连续三次击打纽交所大钟，响彻现场的钟声标志着时隔3年后，再度有中国造车新势力在美股开市交易。极氪开盘价定在26美元，较21美元发行价高出了23.8%。

代表极氪的“ZK”代码股票开盘高涨，盘中一度较发行价上涨40%。截至美股收盘，极氪首个交易日股价报收28.26美元，市值达到68.67亿美元，接近小鹏汽车73.03亿美元市值。

在现场敲钟的安聪慧始终面带微笑、神色轻松，他不担心极氪上市第一天的股价走势。这位初创电动汽车公司负责人近期接到了太多熟悉投资人打来的电话和排着队的约饭请求，但都只能一一拒绝。由于收到了超过10倍的认购需求，极氪提前一天停止接受IPO认购。

安聪慧在接受界面新闻等媒体采访指出，极氪并不只考虑进入IPO时的估值和价格，而是基于长期主义的战略规划。美股上市能够让极氪实现更加透明的全球化管理，参与到全球市场竞争之中。去年极氪进入欧洲市场，并建立了直营网络。这家中国电动汽车公司在瑞典、荷兰、德国开启了销售。

尽管过去三年中国初创电动汽车公司的估值遭一路看低，且全球纯电动汽车业发展增速放缓前景存疑，但极氪此次美股上市较低的估值和寻求募资的规模，依然吸引了一些大型美元基金的兴趣。

这是相当罕见的事情。多位接受界面新闻采访的业内人士在极氪上市前判断，相较于A轮融资时期高达130亿美元的估值，极氪定下的51.4亿美元目标估值折价明显。这代表当前并不是一个合适的上市窗口期，美元基金投资人或依然谨慎。

在9点30分极氪官宣正式挂牌纽交所后，公司等待开盘价的时间越长，一定程度上意味着现有持股投资人对股价走势越乐观，不愿出售现有持股推动交易进行。

一位参与过多起中国公司美股上市项目的人士告诉界面新闻，2020年小鹏汽车在纽交所上市时，等待了约4小时，后开盘价较发行价上涨了超过56%。

极氪刷新了新能源汽车史上最快上市纪录，从2021年4月15日品牌发布到成功IPO仅37个月。前辈“蔚小理”用时在4至6年之间。极氪将募资约4.41亿美元，融易新媒体消息，是滴滴在2021年中筹集44亿美元资金以来，中国公司在美最大规模的IPO。

目前整体市场大盘相对处于不错时机。跟踪中国科技股市场表现的KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) 指数从1月份的低点上涨了30%。另据MSCI中国指数，中概股自3月底以来累计上涨10%，表现优于其他一些主要指数。该指数体现在中国内地、香港及美国上市的中国公司表现情况。

另一个重要原因是，极氪整体市场上流通股并不算多。根据极氪此前提交的红鲱鱼版招股书显示，公司IPO融资约为3.68亿美元，其中原有股东吉利汽车表示将认购不超过3.2亿美元的ADS。

中国汽车流通协会专家委员会专家委员李颜伟接受界面新闻采访指出，市场上流通股不多容易炒作，且市值大涨利于大股东质押股票换取资金，但这种高股价通常难以维持。另有熟悉资本市场的业内人士向界面新闻指出，股价走高极氪还可增发，增加资本公积。流通股票不多或是吉利控股集团不愿释出较多股权。

一个需要承认的事实是，极氪首次公开募股中发行存托股票，寻求了一个明显较低的估值。这一让步增加了对投资者的吸引力。有分析人士指出，投资人能够以去年估值的一部分买入一家成长型企业，是一笔划算的交易。

2023年2月，极氪A轮融资投后估值约为130亿美元。而按照每股ADS 21美元的发行价计算，极氪此次IPO估值仅为51.3亿美元，不到A轮融资时估值的四成。

极氪较低的估值也折射出中国电动汽车制造商在美国市场的价值现状。过去一年，在资本活跃时期上市的“蔚小理”，当前股价相比上市后的峰值截然不同：理想跌去50%、蔚来、小鹏更是跌了近90%。市场对电动汽车企业的估值逻辑与三年前相比发生了改变。

界面新闻了解到，由于估值不及预期，原定于去年底上市的极氪推迟的上市计划。5月初定下的51.4亿美元估值已好于春节期间其与投资人交流时情况。

吉利控股集团CEO李东辉表示，极氪IPO是吉利控股整体战略规划的一个缩影。吉利控股集团通过IPO增加企业治理的透明度和规范性，提升子业务集团经营核算的独立性和全面性，提高运行效率，更好地同用户、行业，监管机构、投资机构沟通，推动企业全球合规治理。