众泰破产清算规模远超预期，应建仁拿什么还750亿？

　　众泰-铁牛的破产风波，是中国汽车产业“破产连续剧”的典型。

　　从2020年初的巨亏业绩，到上半年欠薪、铁牛集团结算文件和众泰员工要求应建仁家族偿还员工“救公司集资”的视频陆续浮现，再到7月杭州市临安区人力资源和社会保障局澄清公告否认铁牛“破产清算”，达成昭告天下的“此地无银三百两”效果，如今又迎来了新剧情。

　　内部人士对《汽车公社》透露的最新消息有三大要点：1、铁牛集团终究还是在推进破产清算，之前杭州临安的澄清让“传闻”变成了“遥遥领先的预言”；2、众泰和子公司也同样在破产清算；3、铁牛总计欠款750多亿元。

　　无论是涉及金额还是破产清算的覆盖面，都超出了原先业界的预期。

　　复盘众泰系的倾覆，在挣扎的轨迹里能看到“努力”的口号，以及“洗白山寨”的突围不破。应建仁家族的轮廓也并不是简单的暴发户和投机者，更是“落后一步，处处挨打”的真实写照。

   全盘清算？750亿大瓜还在后面

　　就在今年7月，众泰汽车母公司铁牛集团被曝光将破产清算。而如今，破产清算的阴影将投到整个众泰系的身上。

　　内部知情人士对《汽车公社》独家透露称：“众泰下面的子公司都在破产清算，包括研究院。铁牛欠了750多个亿。”知情人还补充表示，在众泰执行破产清算之后，母公司铁牛集团也将步入同样的命运：“铁牛也破产清算，就留众泰本部，众泰重新整合。”

　　在商业界，如果说“破产重组”是最后的挣扎和重生的机会，那么“破产清算”就意味着企业将彻底终结，员工连破产重组里缩水的转岗机会都没有。

　　狭义的破产，指的是破产清算，如果用美国《破产法典》(United States Bankruptcy Code)来对照，就是第七章“清算”(Chapter 7 liquidation)，需要指派信托人收集债务人的资产，清算后用收益尽可能偿付债权人。

　　在汽车行业，瑞典萨博汽车在2011年破产重组失败之后，于2012年被宣布破产清算，连有着70余年历史的藏车馆都被出售。当然我们知道，后来萨博和汽车相关的一部分资产被国能集团收购，遂有NEVS；再之后NEVS转为恒大所有。

　　而很多时候，破产，是“破产重组/重整”的简称，也被称为“破产保护”，对应美国《破产法典》的第十一章“破产重组”(Chapter 11 reorganization)，通常不需要信托人执行，债务人持有其资产，尽可能偿付债务，同时其商业活动仍然继续。诸如通用汽车和克莱斯勒2009年的“破产”即为该范畴。

　　破产清算最终将是抹去一切，众泰的困境甚至绝境，已经无可否认。

　　2016年、2017年众泰汽车集团销量达到30万辆峰值之后，便开始大幅度滑坡，甚至派生出汉腾、君马和汉龙等新品牌也于事无补。到2019年其销量仅为102,218辆，不足2017年的一半。

　　比销量更惨的是利润。根据众泰汽车2019年年度报告，2019年度公司营业收入为29.86亿元，同比暴跌79.78%；归属于上市公司股东净利润-111.9亿元，同比下降1498.98%；基本每股收益-5.52元，同比大跌1515.38%。单一年度巨亏百亿元，这在中国汽车历史上实为罕见，但比起最新曝光的750亿元欠款，这份亏损还不足以震撼人心。众泰的111.9亿元亏损似乎也无法去解释750亿元从何而来。

　　众泰汽车的账面数字，也确实容易令人满腹狐疑。在众泰汽车2020年一季度报告期末，公司流动资产121.43亿元，流动负债121.75亿元，短期借款达到48.9亿元，应付票据14.32亿元，应付账款37.84亿元，而其现金及等价物余额仅为17.72亿元。

　　但是考虑到众泰汽车2016-2018年扣非净利润分别达到12.33亿元、11.36亿元和8亿元，突如其来的资金荒很难解释。难怪众泰员工和一部分经销商坚称，应家将资金转入铁牛去炒房地产，转为私人所有。

　　并不意外，很快又有众泰管理层澄清说，现金流困难是由于融资环境恶化。然而多年积累的真金白银去哪儿了？何况，2019年，在政府主导下，众泰筹措到30亿元资金，作为救命钱，优先支付拖欠的供应商货款和员工工资，并着手基地复产。

　　难怪众泰汽车连续拖欠员工薪资，并且在今年5月底，众泰汽车湖南基地发布放假通知，称由于汽车行业下行压力及疫情严重影响，该基地全体在职员工放假时间从2020年7月1日至2021年6月30日，又鼓励员工主动离职。