知原药业三年会务费超2亿元 大额分红发高薪又要募资补流(2)

　　医药企业的市场及学术会议推广是滋生利益勾连的重灾区之一，也是当前医药行业“反腐风暴”监管的重点范畴，自然也是上市审查的重点。

　　知原药业称，公司对整个推广服务商的推广服务过程制定了严格的内部控制制度，另外与主要推广服务商均签订有《反商业贿赂协议》，严禁推广服务活动中出现任何商业贿赂及其他不正当商业行。

　　此前，在两轮审核问询中，监管部门均重点关注知原药业学术推广费用相关问题，并发出灵魂拷问，“公司的学术推广支出是否合法合规，是否存在较大“带金销售”、商业贿赂风险，是否可能构成首发上市的实质性障碍等。”

　　知原药业答复问询称，公司学术推广支出合法合规，不存在较大“带金销售”、商业贿赂风险等，公司主要推广服务商不存在因商业贿赂、利益输送、虚开发票等遭行政处罚或立案侦查情形。

　　招股书显示，知原药业子公司朗润医药科技成立于2012年8月，主要从事药品推广业务。朗润医药科技曾遭税务部门认定虚开发票，因而受到行政处罚。

　　值得一提的是，知原药业大客户与供应商存在多处重叠，其中白云山(29.340, -0.11, -0.37%)既是知原药业前五大客户，又是前五大供应商。另外，大客户与市场推广服务供应商也存在重叠。2021年、2022年第一大客户阿里健康大药房，也是知原药业的第一大市场推广服务供应商。

　　2023年，阿里健康大药房退居知原药业第二大市场推广服务供应商，由广州医视医视科技信息有限公司取代。

　　天眼查显示，广州医视成立于2020年7月，2022年即以1400万的业务成为知原药业的第二大推广服务供应商。

　　此外，2021年，知原药业的第二大市场推广服务供应商南昌月见网络科技有限公司（简称“月见网络”）也存在成立时间短的情况。天眼查显示，月见网络于2021年4月28日成立，有限公司参保人数是0，疑似为空壳公司，成立当年就拿下了超过650万的业务，并成为知原药业第二大推广服务供应商。

　　（图片来源：招股书）

　　大手笔分红及发高薪

　　股权方面，无锡中和直接持有公司27.05%的股份，为公司第一大股东，无锡中和通过无锡朗亿等间接控制公司股份，合计直接及间接控制公司55.81%股份，系公司的控股股东。

　　徐军及其一致行动人谢宏伟通过无锡中和等合计间接控制公司65.93%股份，徐军系公司实际控制人，谢宏伟为其一致行动人。

　　在冲刺IPO阶段，知原药业明显加大了现金分红力度。

　　2021年至2023年，知原药业曾分别分红779.4万元、1558.8万元，IPO首发申请获得受理后，2023年5月，知原药业分红3897万元。三年合计分红6234万元，徐军及其一致行动人合计获得分红4110万元。

　　（图片来源：招股书）

　　除了大手笔分红，徐军等团队的高管薪酬颇高。2021年至2023年，公司的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员每年的薪酬总额分别为942.63万元、1884.75万元和1351.62万元，融易新媒体消息，占发行人同期利润总额的比重分别为8.31%、11.80%和7.61%。其中，2022年，徐军的薪酬为261.86万元，2023年降至123.93万元。

　　一方面，通过大手笔分红，另一方面给予高管丰厚薪酬，知原药业为股东、高管谋利益可谓是尽心尽责。

　　（图片来源：招股书）

　　本次IPO，知原药业拟募集资金总额不超过7亿元，其中2.9亿用于研发中心项目建设，1.6亿元用于补充流动资金。

　　知原药业的这项募资也遭市场广泛质疑：一方面，公司在在研发费用上历来比较“吝啬”，这次IPO募集资金2.9亿用于研发中心，相当于2023年研发费用的6倍；另一方面，公司在IPO时突击分红，并向高管们发放高薪，现在却伸手向投资者要钱，要募资1.6亿补充流动性。募资的合理性和依据受质疑。