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汇添富基金总经理张晖:做指数投资界的主动选择者

2022-12-01 11:37:01来源:新媒体

文章导读
11月16日,汇添富基金指数品牌发布会暨指数投资研讨会成功举办,汇添富指数品牌指能添富正式发布,意在向市场传达汇添富以规则化视角,用强大的主动投研能力为指数投资赋能,构建长期有生命力的指数体系,并提供专业的资产配置解决方案和优质的服务,力争为投资者添财增富的决心和信心。 以下是张晖演讲全文: 尊敬的各位领导、嘉宾、业界同仁们、投资者朋友们,大家好!感谢大家百忙之中来参加汇添富指能添富指数品牌发布会。 大家知...

  

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  11月16日,汇添富基金指数品牌发布会暨指数投资研讨会成功举办,汇添富指数品牌“指能添富”正式发布,意在向市场传达汇添富以规则化视角,用强大的主动投研能力为“指”数投资赋“能”,构建长期有生命力的指数体系,并提供专业的资产配置解决方案和优质的服务,力争为投资者“添”财增“富”的决心和信心。

  以下是张晖演讲全文:

  尊敬的各位领导、嘉宾、业界同仁们、投资者朋友们,大家好!感谢大家百忙之中来参加汇添富“指能添富”指数品牌发布会。

  大家知道,汇添富一直以来以主动投资能力见长,业内流行一句话叫“选股专家汇添富”。为什么我们会在这个时候推出我们的指数品牌?我们指数业务的战略是什么?我们指数业务的差异化特征是什么?这一定是大家关心的话题。我想就这些问题谈谈我的看法。与此同时,关于主动投资与被动投资行业未来的趋势,以及资本市场未来的看法,我也会分享我的一些思考。

  在投资决策的过程中,我们认为有三个必须特别重视的中长期的因素。

  第一个考虑的因素,中国资管行业发生的变化。首先,居民财富快速积累,投资机构化加速。过去20年以来,中国居民积累了大量财富,特别是资管新规后理财净值化转型,大量银行理财子公司和专业机构者合作,投顾服务、个人养老基金业务也最终归集到了机构化解决方案。同时,资本市场经过这几年的健康发展推动了资管行业高质量发展。近年来,市场体系不断完善,特别是实现了核准制向注册制的跨越,稳步推进试点注册制,优质上市公司供给增加。启动沪深港通、沪伦通,A股纳入国际知名指数并不断提升比重,使得中国资本市场的国际吸引力和影响力大幅增强。最后是功能监管体系日趋完善,投资回归本源。中国资管行业迎来了高质量发展的新时代。

  第二个我们需要特别考虑的因素是投资环境在发生重要的变化,这包括国内和国际两个方面。从国内看,中国经济正在经历深度的结构调整,过去依靠房地产投资推动的经济高增长模式已经难以为继,中国经济进入追求中等增速,更多依靠科技创新、产业升级的新阶段。从国际看,全球格局也正在发生变化,地缘政治、国际竞争等因素让我们身处百年未有之大变局。这两个方面带来了很多“不确定性”,直接的结果是很多产业格局在重塑过程中,行业分层和公司分层在加快,反映到资本市场中,行业的市值规模、股指的结构都在变化,在重构。

  第三个因素,是我们必须坚定信心,虽然受产业结构转型、经济增长减速以及国际环境变化的影响,我们面临着不确定性,但展望未来,中国经济高质量发展的大格局也没有改变。我认为有以下确定性因素助力中国经济稳步前行:中国是全球内需增长最有潜力的市场;中国有最完整的供应链和产业链供给;中国有丰富的工程师红利;中国拥有十四亿坚忍不拔的、勤奋的、善良的、极具创新精神、不断追求美好生活的人民大众,我认为这是中国最有希望、最有确定性的增长点。

  总结以上三点,融易新媒体,中国经济发展的长期动能确定,资本市场的资金充足稳定,但经济结构持续调整,产业结构相应重塑,投资难度正在加大。这是我们投资中需要把握的重点。

  接下去我想分享的是市场环境变化所带来的关于投资方式的思考。

  第一,投资策略的可复制性问题。在投资过程中我们面临着大类资产配置、行业配置和个股选择。国内的产业结构转型以及国际环境发生的一些变化,最后反映到资本市场就呈现出结构性的特征。就像今年的市场,板块轮动比较频繁,市场波动性加大,最后的结果是投资的可复制性难度大幅度增加。

  第二,市场的有效性大幅提升。随着信息的透明化程度增加、投资者机构化加速,市场定价变得越来越有效率。这也意味着我们投资获取超额收益率的难度在加大。

  第三,指数产品的可投资性持续增强。中国过去的股指结构并不是很好,尤其是宽基指数,传统产业的比重过高。随着经济和产业的发展,整体市场环境和股指结构都在优化,金融、地产等传统产业的比重在降低,新兴产业的比重相应提升,当前主流宽基指数的行业结构都更加趋于均衡,更具成长性。同时,指数的编制思路和方法也在不断的优化,从传统的市值加权到加入了很多因子化、策略化的思路,这都使得指数产品的可投资性增强。

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