“基构通”创始人王翔：大力发展专业机构投资者，促进产融结合

“产融结合事实上就是要把产业和金融打通，国家现在经常在倡导的，融资要打通。融资最主要是哪些人来接？有两块：一块是个人投资者，一块是机构投资者。所以要把产融结合做大，一定要发展专业的机构投资者。”23日，“基构通”创始人、基煜基金总裁王翔在由青岛市人民政府主办、《财经》和《财经智库》承办的“2020青岛中国财富论坛”上如此表示。

“基构通”创始人、基煜基金总裁王翔

王翔认为，机构投资者由于它的专业性，更加容易对风险进行识别，如果风险低的，不需要付额外的成本融资。所以有一个定价体系，机构投资者越发达，投资的生态会越健康，越促进这个资金是优胜劣汰的，往这个产业方面去走的。

以下为发言实录：

张燕冬：谢谢。下面我问一下王总，王总也是有二十多年资产管理的上市公司的丰富经验，另外他也是行业最早期的从业人员，您对产融结合有什么感受？

王翔：谢谢，我是“基构通”创始人，基煜基金的总裁。为什么我作为一个基金销售的人会出现在这里，我们基金销售跟产融结合有关系吗？有关系，有很大关系。所以这就是我今天的一个主题，要跟大家汇报的，我的主题就是要大力发展机构投资者。

大家知道，产融结合事实上就是要把产业和金融打通，国家现在经常在倡导的，融资要打通。融资最主要是哪些人来接，有两块：一块是个人投资者，一块是机构投资者。所以要把产融结合做大，一定要发展机构投资者。我不是说个人投资者不重要，因为他的特点，他天生行动是不一致的，实力是有限的，我们很难想象几百个甚至几千个个人投资者能够聚在一起去支持一个项目，基本是不可能的事。所以机构投资者有一个很大的特点，它的实力非常非常雄厚，它能够真正起到这种跟产业相互结合的作用。这是第一个。

第二个，机构投资者由于它的专业性，比如说我看到这里有银行，包括银行理财，包括保险资管，包括基金、公募基金，它们都是在金融方面相对来说专业性最强的一些，所以它们对风险有非常深刻的认识。本质是对风险的定价，所以机构投资者更加容易对风险进行识别，如果风险低的，不需要付额外的成本融资。所以有一个定价体系，机构投资者越发达，投资的生态会越健康，越促进这个资金是优胜劣汰的，往这个产业方面去走的。

第三个，机构投资者的特点是什么呢？因为国家要大力发展，尤其现在是证券市场。大家知道什么是对证券市场有利的钱？各种各样的钱，短期热钱是不利的，融易新媒体，最大有利的钱是长期的有辨别能力的钱。机构投资者，天生有大量的钱。第二有纪律性，这个会造成它不会有太多的情绪波动，能够更长期支持这些比较好的产业来做。所以我首先说一定要大力发展机构投资者。

第二怎么发展机构投资者？这个有很大的广阔空间，尤其是中国。这话是说中国目前做得不够大，做得前50名的资管企业里面，大家知道中国有多少家吗？这是不匹配的。所以2018年出了资管新规以后，事实上把中国的资管从1.0时代提到2.0时代，走向一个真正的资管和机构投资在发展的时候。

第三，落实到具体的，我们怎么样在今后一个时间段当中，来支持这些机构投资者？我还是从资管新规来剖析。资管新规有两个最大的特点：第一是去除刚性兑付，造成中国机构投资者配置的方向、标的和方式都发生重大区别。原来刚兑的风险没有了。所以这部分股市上涨，有部分这些资金补充到股市中。转移到对基金的投资，它的运作方式完全不一样，现在如果要到基金，数据方面的管理要求迅速加大，对研究方面的要求迅速加大，所以这个事实上是以前所没有过的。第二，资管新规第二个最重要的，除了去刚兑，就是去资金池。原来这些资管机构，你管千亿也好、多少也好，就是资金池。现在是三家独立，每个都要单独开户、单独建账、单独管理，造成一个银行如果发一千个怎么办？造成这些资管机构客观上在交易、在投资、在估值、在账户清算方面的工作量可能比以前提高成百甚至上千倍，这个基础系统也需要建立。所以包括“基构通”，并不把自己单纯定义为销售基金的一家公司，我们为机构投资者做了大量的东西，比如说我们做基金研究。所以我们就看希望这个行业有大量的供应商和服务商，能够运用这种科技的手段，来帮助中国机构投资者扩大规模，提高效率。如果是这样，就能够帮助到中国大量的普通老百姓，这是非常有意义的事情。谢谢。