古井贡酒存货75亿三年猛增120% 销售费超54亿位居A股酒企第二

　　在营收提前跨入200亿俱乐部之后， 古井贡酒 董事长梁金辉显得愈发踌躇满志，开始向300亿目标发起总攻。不过，在市场和消费者看来，古井贡酒目前还存在诸多争议和隐忧，其中包括业绩增肥方式、库存明显高企、诚信经营问题以及产能是否过剩等。

　　4月27日，古井贡酒（000596.SZ）发布2023年年报显示，公司实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%；净利润45.89亿元，同比增长46.01%。

　　长江商报记者发现，2023年，古井贡酒销售费用达54.37亿元，同比增长16.46%，在A股上市酒企中列第二。

　　不仅如此，2023年，古井贡酒存货高达75.2亿元，近三年增长约120%。

　　一直遭业内人士所关注的是，2016年，古井贡酒并购华中地区某酒业，后者在对赌期“踩线”达标后，业绩陷入停滞，2023年其营业收入、净利润仅分别增长4.25%、1.34%。

　　此外，在2023年广受业界和消费者质疑诚信问题的古井贡酒“古5”“古8”“古20”等，以及所并购某酒业的“生态原浆15年”“生态原浆12年”等争议仍然存在。

　　在建13万吨产能存过剩危机

　　古井贡酒董事长梁金辉将冲击200亿营收的目标提前了一年，公司也顺利完成任务。

　　4月27日，古井贡酒发布2023年年报显示，公司实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%；净利润45.89亿元，同比增长46.01%；扣非净利润为44.95亿元，同比增长46.59%。同时，公司利润总额达63.32亿元。

　　此前，梁金辉曾公开表示，古井贡酒将在2024年实现营收200亿元目标，随后又将完成目标时间提前到2023年。

　　在2022年年报中，古井贡酒表示，2023年计划实现营业收入201亿元，较上年增长20.26%；2023年计划实现利润总额60亿元，较上年增长34.21%。

　　这意味着，古井贡酒“精准”完成2023年经营计划。

　　值得一提的是，梁金辉2014年开始掌舵，古井贡酒跨过100亿和200亿百亿关口各用了五年时间。目前，公司开始冲向300亿的关口。

　　2023年年报中，古井贡酒介绍，公司2024年计划实现营业收入244.50亿元，较上年增长20.72%；2024年计划实现利润总额79.50亿元，较上年增长25.55%。

　　2024年一季报显示，古井贡酒实现营业收入82.86亿元，同比增长25.85%；净利润20.66亿元，同比增长31.61%。公司首季营收完成全年目标约34%。

　　然而，伴随着业绩高速增长，古井贡酒销售费用和存货也持续走高。

　　在已公布2023年年报的酒企中， 贵州茅台 、 洋河股份 、 山西汾酒 和 泸州老窖 销售费用分别为46.49亿元、53.87亿元、32.17亿元和39.74亿元。同时，2023年前三季度， 五粮液 销售费用达62.27亿元。

　　2023年，古井贡酒销售费用达54.37亿元，同比增长16.46%，在A股上市酒企中列第二。

　　2020年至2022年，古井贡酒存货分别为34.17亿元、46.63亿元和60.58亿元。

　　2023年，古井贡酒存货达75.20亿元，三年间增长约120%。

　　有意思的是，2023年，古井贡酒 白酒 生产量达11.45万吨，同比下降14.12%；销售量达11.83吨，同比增长3.16%；库存量达3.45万吨，融易新媒体消息，同比下降9.85%。

　　在这一背景下，古井贡酒成品酒实际产能已接近11.5万吨的设计产能。不过，公司在建产能达13万吨，超过了公司目前的设计产能。

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