利好！央行发声

　　中国人民银行5月10日发布2024年第一季度中国货币政策执行报告，在回顾今年以来政策成效、完整分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下阶段政策取向及重点，释放了积极信号。

　　报告表示，未来随着政策效果显现，经济回升向好势头将持续巩固和增强，央行会根据形势变化把握好政策力度和节奏。

　　要点速览

　　开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，要增强做好经济工作的信心

　　保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性

　　物价将保持温和回升态势

　　长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配

　　因城施策精准实施差别化住房信贷政策

　　巩固和增强经济回升向好态势

　　报告表示，当前我国经济发展面临的战略机遇和风险挑战并存。全球经济复苏动能分化，发达经济体货币政策调整、地缘政治冲突等不落实性依然存在，国内经济持续回升向好仍面临诸多挑战。也要看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，融易新媒体消息，要增强做好经济工作的信心。

　　报告强调，下阶段，将保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性，强化逆周期和跨周期调节，加大对实体经济支持力度，切实巩固和增强经济回升向好态势。

　　专家认为，从目前形势看，二季度经济增速仍可能保持在5.5%左右的相对高位，经济持续向好态势有望延续，完成全年增长目标难度不大；下一阶段央行将会更多观察前期政策效果及经济恢复情况，加强政策协调，并根据形势变化把握好调控力度和节奏，推动经济持续恢复向好。

　　物价将保持温和回升态势

　　报告认为，物价将保持温和回升态势。当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够。

　　报告称，今年一季度，随着经济数据持续改善，物价指标也明显回弹，CPI同比由负转正，预计年内还将继续温和回升，PPI降幅也将收敛。中长期看，我国处于经济转型和产业升级的关键期，供需条件有望持续改善，货币条件合理适度，居民预期稳定，物价保持基本稳定有坚实基础。

　　业内专家表示，未来政策组合拳效果有望持续显现，巩固经济物价回升势头。去年1万亿增发国债已下达完毕，各地重大项目开工速度加快，今年将发行1万亿元超长期特别国债，5000亿元科技创新和技术改造再贷款逐步落地，加上前期降准降息等各项政策效果还在持续显现，有利于进一步巩固经济回升向好态势。4月以来，企业预期加快好转，居民假期消费持续恢复，出口增长加快，进口量价齐升。

　　报告提出，央行会把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，随着内需好转，物价水平将呈温和回升态势。

　　4月信贷投放平稳

　　报告着重分析了信贷增长与高质量发展的关系，强调“我国信贷总量已从过去两位数以上的较高增速放缓至个位数，但这不意味着金融支持实体经济力度减弱。”当前我国信贷存量规模已经较高，随着经济结构调整和转型升级加快推进，金融支持实体经济的质效也需要进一步提升。

　　央行更加注重引导信贷均衡投放。从一季度金融数据看，金融总量稳定增长，信贷节奏更加平稳。记者了解到，按照历史规律，4月、7月、10月通常是贷款小月，但从银行反映的情况看，今年4月信贷投放还是平稳的，小月不小是今年的特点。

　　信贷结构优化

　　今年以来，央行有关负责人多次强调要盘活金融资源存量，优化信贷结构，提高资金使用效率。报告明确指出，随着我国经济结构转型升级，信贷需求较前些年会出现“换挡”，信贷结构也在优化升级，即使信贷增长比过去低一些，也足够支持经济平稳增长。

　　记者了解到，3月末，金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5%和10.7%，均明显高于9.6%的全部贷款增速。同时，随着房地产市场供求关系发生重大转变，地方债务风险防控加强，加之一些与传统发展模式关联度较高的低效企业市场竞争力下降，这些领域的贷款增速有所放缓。“总的看，金融对实体经济的支持体现了有增有减，盘活出来的资源更多地投入了应该支持的领域，有利于加快经济转型升级和高质量发展。”市场人士分析。

　　货币存量已经不少