地产公司变身美妆公司，福瑞达正面“对决”华熙生物

与前几年相比，在市场热度上俨然有些“过气”的玻尿酸市场，近期再掀新波澜。

除了华熙生物之外，又有专研玻尿酸产品的“黑马”闯入了大众视野，这就是近来在年轻群体中“风很大”的颐莲玻尿酸喷雾的母公司福瑞达（原名“鲁商发展”）。

有意思的是，福瑞达此前的主业和美妆关系并不大——自今年以来，福瑞达剥离了地产业务并改名，这才正式从一家以房地产为主业的公司转型为美妆医药公司。

今年5月18日，福瑞达举办战略发布会并更名，公司证券简称由“鲁商发展”变更为“福瑞达”。

早在今年3月，公司就根据重大资产出售事项安排，完成了6家房地产公司的交割，实现了大部分房地产业务的剥离，剩余2家标的公司将于2023年10月31日前完成交割。

在剥离房地产业务后，福瑞达将全力聚焦医药和功效型化妆品两大主业。

事实上，在福瑞达正式从地产公司变身为美妆医药公司之前，旗下功效护肤品牌颐莲、瑷尔博士已经走到了“C位”。以2022年福瑞达营收来看，若剔除地产业务，美妆业务将贡献公司6成以上的收入，而颐莲、瑷尔博士则是这部分收入的核心组成部分。

（图 / 福瑞达官网）

作为国内玻尿酸产业化进程的核心参与者，随着地产业务的剥离并转型美妆，福瑞达与华熙生物必将在正面战场交战。只是，此时美妆行业增长放缓、流量见顶，竞争已进入白热化，福瑞达现在转型，晚不晚？

01 剥离地产聚焦美业

从“鲁商置业”到“鲁商发展”，再到福瑞达，这已是这家公司的第二次更名。而这背后，是其去地产化的漫长旅程。

公开资料显示，鲁商发展原名鲁商置业，是国有大型企业山东省商业集团有限公司（简称“鲁商集团”）控股的上市公司。

早年，鲁商置业主业为房地产开发，不过，随着“房住不炒”政策等综合因素影响，行业发展进入转折期，鲁商置业也开始寻求向健康领域拓展。

2018年底，鲁商置业通过资产置换等方式，获得山东福瑞达医药集团有限公司（以下简称“福瑞达医药集团”）100%股权。

（图 / 福瑞达官网）

借此，鲁商置业进入大健康领域，新增药品、化妆品、保健品、添加剂等业务，并于2019年7月更名为“鲁商发展”，开启房地产和医药美妆业务双线并行时期。

此后，鲁商发展还陆续并购了透明质酸原料公司山东焦点生物、新疆伊帕尔汗香料股份有限公司等公司的股权。

在房地产业务不断势弱的2022年，鲁商发展地产业务营收同比增长了0.16%，而化妆品业务营收增长了31.68%，增速远超地产业务。

事实上，化妆品业务不仅增长强劲，带动了鲁商发展整体营收的增长，而且盈利能力也远超地产业务。

2022年，化妆品业务毛利率达60.97%，远高于地产业务毛利率14.29%，这使得化妆品业务以仅15.20%的营收占比，贡献了超12亿元的毛利润，接近地产业务贡献的毛利润13.62亿元。

剥离地产并聚焦美妆，以提升可持续经营能力和盈利能力，这对鲁商发展而言，已是迫在眉睫。

2023年2月底，鲁商发展决定将旗下地产业务整体向控股股东鲁商集团全资子公司山东城发集团打包出售。交易完成后，公司发展重心逐步聚焦到医药健康领域。

在转型方向确定后，公司出售资产的动作也很迅速——3月9日，鲁商发展便已完成第一批次6家公司的股权及债权交割；其第二批次（菏泽置业、临沂置业）2家公司相关股权及债权将于今年10月31日前完成交割。

毫无疑问，鲁商发展迅速剥离地产业务的最大底气，正是来自迅猛发展的第二产业——化妆品业务。

自2018年拓展新赛道后，其化妆品业务快速增长，收入规模迅速从2018年的2亿多元，增长至2022年的近20亿元，5年时间增长至10倍。

对比同样是从地产行业转型到美业的奥园美谷，就没有福瑞达这般顺利。

奥园美谷前身为京汉股份，化纤和房地产是其主营业务。2020年，京汉股份被收购后成为奥园集团旗下承担医美业务的A股上市平台，形成了医美医院和轻医美品牌的业务矩阵。

不过，医美机构竞争分散且获客成本高，作为纯线下的消费形式也受到疫情冲击，奥园美谷的转型反而使得业绩进一步被拖垮：2020年-2022年，净亏损飞速扩大，分别为1.35亿元、2.53亿元、15.83亿元。

由于公司连续三年亏损等原因，2023年5月5日，被深交所实施“退市风险警示”处理，股票简称也由“奥园美谷”变更为“*ST美谷”。