奈雪的茶能喘口吻了？

在内卷的新茶饮赛道，奈雪的茶最近好像终于歇了口吻。

从上市以来，一路被成本市场看衰的奈雪的茶，在进入2月之后，股价开启了“狂飙”之路，在一个月不到时间，股价上涨30%，涨幅甚至一度压过了2022年净利润预期13亿的海底捞。

但较为吊诡的是，从春节期间数据表示来看，奈雪的苏醒并不强劲，据德邦研究所宣布数据显示，2023年1月奈雪同店销量规复到2022年同期80-85%，在春节期间此项数据更为90%阁下。奈雪表明之所以未显示出强劲的苏醒信号，是因为主力都市深圳（170家奈雪门店）、华东等地域春节返乡人口较多，拖累数据。

股价之所以狂飙，在一部门投资人眼中，更多源于其它数据的优化。在1月14日宣布的2022年财报之中，2022年，奈雪的茶新开店肆净增251家，而在2022年上半年，这一数字仅为87家。在疫情较为严重的时期，还能保持开店速度，好像成了奈雪打开投资人好感度的开始。

与此同时，在奈雪官方与投资者的交换之中，更多的努力信号也被释放出来。据官方交换来看，奈雪2023年筹划开店350-400家，增长率为33%。而为了能到达这个方针，奈雪声称，除了去年因疫情延迟的店肆会在本年开业之外，一月份也收到了不少商圈的邀请。同时，公司暗示由于自动制茶机、信息化软件、以及中央厨房的引入，公司别离将会在原质料本钱、人力本钱、培训本钱，以及开店机动性上，进一步获得优化。另一方面，对付乐乐茶的投资，也让奈雪进一步固定增强了华东地域的产物优势，打点层甚至暗示，持续吃亏多年的奈雪，在本年有望实现盈利方针。

作为新茶饮赛道中的顶流，奈雪的回暖，无疑给了消费市场较大的信心。但与此同时，消费苏醒的红利之外，奈雪从内部的转向，好像也能激发人们的思考。首创人彭心以“中国式星巴克”理念创建奈雪的茶，试图用茶饮为载体复刻星巴克第三空间的模子。

但降本之下，今天的奈雪虽保持了必然增速，但品牌也变了容貌，产物同质化之下，消费场景趋同化之下，面临价值带趋同的中端红海竞争，奈雪是否还具有优势？直营店的高本钱投入之下，意图拼局限的奈雪，可以或许跑赢竞争者吗？别的，第三空间的故事如何继承讲下去？都成了投资人与行业调查者心中的待解谜底。

奈雪的变革，假如梳理出一条完整的线索，要始于对本钱的优化。

在2021 年，奈雪的茶也曾经验过快速扩张，净增门店数高达 326 家，直接拉动当年收入实现同比 40.5% 的增长。但局限化扩张后，门店本钱的问题逐渐显现，净利润吃亏达 1.5 亿，是此前三年累计吃亏额的近 3 倍。个中，员工本钱从 2020 年的 9.2 亿，上涨64%到达了14.2 亿元；租金本钱则翻倍至 2.1 亿元。奋发的单店本钱一直是影响奈雪增长的命门。

危机之下，奈雪的改变也来得更早，在最新的交换之中，奈雪官方暗示，在通过自动制茶机的快速引入（包围率已经近乎100%），单店的用工人数，在2022年下半年，已经从之前的10-11人下降至7-8人。与此同时，培训软件的引入，也让兼职人数从20%晋升至50%，增加了用工的机动性和本钱的可控性。据数据来看，以2022年6、7月份，奈雪人力本钱从25%下降至20%，而据奈雪官方暗示，此数据在将来大概下探至20%之内。

人员本钱的优化，也发动了奈雪降本的连锁回响，在产物方面，奈雪逐渐摒弃了原本的爆款研发建造的思路，转而开始以供给链、与人工操纵的性价比为焦点考量因素，进一步低落本钱。“这个也是为什么，各人仿佛以为2021年我们可以推出油柑、鸭屎香这样的爆品，可是在2022年，爆品就会较量弱。并不是说我们没有在推新品，而是说整个市场的竞争壁垒就较量低，仿照本钱也较低。所以我们会开始参考供给链相关的产物，好比供给链厂家推荐的潜力乳成品以及水果等等。”奈雪相关认真人说道。

仔细调查奈雪的新品，确实可以看出很多当下其它茶饮爆款产物沟通的元素。与此同时，为了补充产物创新力的下降，奈雪选择在营销端发力，通过联名其他IP以及优秀品牌的方法，通过内容打开市场流传。

与此同时，产物食材与人工的降本之下，也间接地低落了新店的扩张本钱。在中信证券的研报之中曾谈到，奈雪PRO 店大幅缩减后厨面积、烘焙品中央厨房代替前店后场，使门店选址更为机动，又得益品牌议价本领晋升，租金用度率也获得显著优化，估量常态化下租金用度率不高于15%。越发机动的选址与逐渐缩小的店面面积，也让困扰奈雪的租金本钱不绝下降。

另一方面，与奈雪大刀阔斧地向产物、人工、租金本钱优化差异，奈雪在场景化第三空间方面表示出了僵持的立场。

于是，从内部降本增效，僵持第三空间，从外部贬价，不绝扩张的奈雪，出此刻了消费者的眼前。