中国特色估值体系渐次展开，科技型央企成主线

　　最近A股“中国特色估值体系”重建成为主要热点，各大“中字头”轮番登场。当然，“中字头”很多都是巨无霸，对于市场资金的虹吸效应非常明显，一旦“两桶油五大行”上涨其它个股就会因为缺乏资金关照而下跌。

　　因此，即便重塑“中国特色估值体系”将成为未来主线，但在投资标的选择上也应有的放矢，关注有持续上涨潜力的品种，尤其是科技型央企。

　　中信证券日前就发布研报指出，国资委在对标世界一流管理提升行动高质量收官的基础上，正式开展对标世界一流企业价值创造行动。

　　预计价值创造行动将以2022年底印发的《关于开展对标世界一流企业价值创造行动的通知》为纲，涉及效率效益提升、创新驱动、可持续发展等工作内容。当前央企考核指标更加强调盈利能力和现金流安全，伴随资本运作、股权激励等配套制度不断完善，央国企估值有望重塑。

　　建议关注科技型国企、国家安全体系中有重要作用的国企。据悉，我国目前科技型央国企集团主要包括中航工业、中国电子、中国电科、中科院、航天科工、航天科技（000901）等。在这些大集团中选择潜力小公司，既符合投资主线思维，又能吸引活跃资金的关注。

　　电子电科系

　　中国电子是中央直接管理的以网信事业为核心主业的中央企业；中国电科是中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量。

　　中国电子作为国务院国资委管理的中央企业，以“PKC”体系为核心。其中“P”指飞腾Phytium，“K”指麒麟Kylin，“C”Cloud。中国电子拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库和安全整机到应用系统等国内最完整的自主产业链。

　　中国电子以网络安全为核心战略定位，坚定推进本质安全、过程安全和产业安全三个主攻方向，围绕以数字技术支撑国家治理体系和治理能力现代化、服务数字经济高质量发展、保障国家网络安全三大核心任务，着力发展计算产业、集成电路、网络安全、数据治理、高新电子等重点业务。

　　中国电科是我国军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量。集团拥有电子信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。

　　中国电科是国内唯一覆盖电子信息全领域的大型科技集团；国内唯一在国家海洋、太空、网络三大战略领域发挥重要作用的军工集团；国内唯一能够同时为各军兵种全方位提供信息化武器装备的军工集团；国内唯一能够为我军各种型号的装备提供各类关键元器件的企业集团。

　　潜力股推荐

　　上海贝岭（600171）

　　电科数字（600850）

　　声光电科（600877）

　　中国长城（000066）

　　中航工业系

　　中航工业是由中央管理的国有特大型企业，于2008年11月6日由原中国航空工业第一集团公司和第二集团公司重组整合而成立。

　　航空工业集团公司设有航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽车零部件、资产管理、金融、工程建设等产业。

　　我国十大军工集团资产证券化率约31%，远低于全球70-80%水平，而中航工业集团资本运作走在十大军工最前列，资产证券化水平最高，近年来核心军品资产陆续注入到上市公司，最新的就是中航成飞资产注入中航电测（300114）。

　　目前中国的民航的军用航空市场需求非常庞大，预计未来10年军用航空市场的总需求超过万亿，而以C919为主的民用航空未来10年总需求更为广阔。天风证券（601162）研报预计仅C919就已经累计获得订单约1060架，累计潜在销售额接近7000亿元，而中航工业下属单位很多都是C919的核心供应商，在金属结构制造和装配、高温合金、钛合金、航空复合材料、高性能铝材、轮胎、胶粘剂等都有涉足。

　　中航工业在资产证券化上也是大刀阔斧，主要就是集中精力聚焦主业做大做强，目前中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）、中直股份（600038）、洪都航空（600316）以及马上登陆资本市场的中航成飞已经成为各自领域的龙头，深南电路（002916）、深天马、成飞集成（002190）等也成为细分行业的领军企业。

　　潜力股推荐

　　成飞集成（002190）

　　贵航股份（600523）

　　飞亚达（000026）

　　深南电路（002916）

　　中科院系