运舟资本周应波：预计2023年A股将震荡上行 港股具备较好的配置价值

　　知名基金经理、运舟资本创始人周应波表示，展望兔年的A股市场，国内增长和海外衰退将是市场的主要矛盾，国内经济从底部反转、海外一些发达经济体走向衰退的趋势是确定的，预计全年A股将震荡上行，而港股也受益于中美经济差的反转且具备较好的配置价值。运舟资本重点看好高质量+安全发展的需求方向、消费和服务业复苏方向、民企信心再激励方向等。

　　宏观环境及流动性有望显著转暖

　　周应波表示，国内经济处在前两年经济增长放缓的尾声，2022年四季度的工业企业利润增速预计将触及近两年的低点。从历史上来看，工业企业利润转负的时间点通常也对应了上证指数的最低点。展望2023年，投资者预计将看到相关经济情况发生逆转，中国经济处在见底逐步往上走的状态。

　　从流动性来看，目前中国正处于信用扩张的初期，随着经济的复苏，新的一年也将是信用扩张的开始。进入2023年后，中国的货币政策将逐渐“以我为主”，随着美国通胀见顶的趋势逐步显现，人民币汇率的压力将会越来越小。因此，从大的流动性环境来说，2023年预计将是相对宽松的状态。

　　具体到市场层面，经历2022年市场的持续震荡走弱，当市场风险偏好到达最低后，未来投资者将会慢慢看到A股市场“减量博弈”状态的扭转。整体而言，预计2023年股票市场的资金端将会是增量的状态，无论是国内由于风险偏好回升带来的增量资金，或是外资对于A股市场触底回升预期带来的增量资金，可以期待2023年股票市场流动性相比2022年将出现大幅好转。

　　从市场估值来看，在经历2022年四季度的反弹后，A股的整体估值略微回升了一些，但整体估值性价比在历史上依然处在相对便宜的位置。

　　展望新的一年，周应波表示，预计2023年A股将震荡上行，而港股也具备较好的配置价值。

　　在经济企稳的大背景下，一方面，顺周期行业的需求有望进入回升通道；另一方面，企业家信心恢复措施的普遍出台，将推动制造业投资、科技创新、国际市场拓展加速。在此背景下，运舟资本重点看好三个投资方向：

　　第一，高质量+安全发展的需求方向。周应波表示，中国经济进入高质量的发展阶段，预计未来国家在自主可控软硬件、半导体、军工、高端机床、医疗器械等行业将密集出台激励的政策措施，这五个行业方向也是和高质量发展、安全需求能够明确结合起来的方向。另外，周应波强调，未来3年这些行业可能都将进入一个大的上行周期。