多点四年亏42亿市场开拓能力堪忧 张文中强推IPO背靠物美“供养”难持久

　　在物美科技赴港IPO无果后，“物美系”的多点正式开启了上市进程。

　　近日，多点数智有限公司（以下简称“多点”）向港交所提交上市申请，融易新媒体，拟冲刺港股IPO。

　　2015年，物美创始人张文中“二次创业”，创立数字零售SaaS平台——多点。背靠物美集团，多点快速壮大。招股书援引弗若斯特沙利文的数据称，按商品交易总额算，多点目前已是中国及亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商。

　　2019年至2022年前三季度（下称报告期），公司营收从2.65亿元增至11.02亿元，增长较为强劲。这离不开物美的扶持，2022年前9个月，物美等关联方为多点贡献73.3%收入。

　　不过，多点仍处在亏损阶段，报告期近四年时间累计亏损高达42.26亿元。这与其高投入有关，2021年，其研发、销售及营销开支合计已经超过当期营收。

　　持续靠物美“供养”，多点市场竞争力到底多大，还能走多远？重新回到台前的张文中正在密集谋划IPO，不过，先行的物美科技港股IPO“搁浅”，此次多点冲刺港股能否如愿？市场拭目以待。

　　不到四年亏42亿

　　日前，物美旗下的多点在港交所递交招股书，瑞信和招银国际为联席保荐人。

　　作为零售云解决方案服务商，多点为本地零售业提供基于云端的一站式端到端的数字零售SaaS平台，业务主要包括零售核心服务云、电子商务服务云以及营销及广告服务云三部分。

　　招股书显示，2019年至2022年前三季度，公司营收分别为2.65亿元、4.87亿元、10.45亿元及11.02亿元，增长较为强劲。

　　其中，零售核心服务云是公司主要营收来源，报告期内，占比分别达到33.8%、40.7%、42.0%及58.1%。该业务主要向客户售卖数字化系统和解决方案。Dmall OS系统在其中发挥了重要作用，2019年到2022年前9个月，多点的操作系统收入从0.58亿元快速拉升至4.39亿元，直接推动了零售核心服务云收入比重大增。

　　长江商报记者注意到，多点的业绩对于物美及其所在的“物美系”的依赖依然颇深。

　　招股书显示，2019年至2022年前9个月，多点的客户数量从原来的69家持续增长到了458家，同期来自于最大客户物美集团的收入分别为1.56亿元、2.65亿元、4.73亿元、4.90亿元，收入占比高达59.1%、54.5%、45.3%、44.4%。招股书预计，物美未来将继续占据公司收入的绝大部分。

　　而在第一大客户之外，多点的前五大客户中还有三个位置，也由同属“物美系”的麦德龙中国、重庆百货集团和银川新华集团所占据。2022年前9个月，多点来自物美、麦德龙、银川新华、重庆百货等关联方的收入合计为8.08亿元，占比73.3%，较2019年增加了5.4个百分点。据招股书披露，未来三年，物美预计每年向多点采购7—8亿元的服务。

　　然而，即使营收上涨，多点也没能实现盈利。报告期内，公司净亏损分别达8.30亿元、10.90亿元、18.25亿元及4.81亿元。不到四年的时间，多点累计亏损高达42.26亿元，预计未来可能继续出现亏损。

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