韩束母公司净利缩水6成：上市前实控人套现1.8亿，明星代言3年半砸近1亿

　　上海上美近期通过港交所聆讯，摩根大通、中金公司、中信证券为联席保荐人，公司是一家多品牌扮装品公司，专注于护肤品及母婴照顾护士产物的开拓、制造及销售。

　　运营韩束、一叶子等知名品牌，前10个月收入下滑3成

　　上美团体运营多个知名品牌，2003年6月和2014年10月，韩束和一叶子两大护肤品牌先后降生；2015年12月，上美团体推出专注母婴照顾护士产物品牌赤色小象，公司产物销售以线上为主，线上自营占比38.5%。

　　按照弗若斯特沙利文陈诉，公司2021年的零售额为75.56亿元，于国货扮装品市场的市场份额为1.7%，于中国国货扮装品市场排名第四。于2021 年，按零售额计，上美于中国整体扮装品市场排名第十四，市场份额为0.8%。

　　按照公司招股书，在三大品牌中，韩束一直占据主要份额，2022年前6个月实现收入6.04亿，营收占比高达47.8%，不外收入下滑严重，同比下滑24.25%。同期，一叶子实现收入2.65亿，营收占比不绝下滑，今朝为21%；赤色小象实现营收3.06亿，营收占比扩大至24.2%，高出了一叶子的营收。

　　财报显示，上海上美2019年至2021年别离实现收入28.74亿元、33.82亿元、36.19亿元，2022年前6个月实现收入12.62亿元，同比下滑31.08%。同期，公司别离实现净利润6260万元、2.04亿、3.39亿以及6530万，2022年前6个月利润同比下滑62.6%。业绩下滑背后，公司表明主要因为新冠影响，公司估量下半年将有上半年雷同的净利下滑。

　　公司还披露了7月到10月的业绩表示，由于疫情影响，公司认为需要数月规复2021年的盈利本领。按照招股书，2022年前9个月实现收入17.98亿，同比下滑逾30%，毛利下滑至11.7亿，同比下滑30.8%；前10个月公司实现收入20.82亿，同比下滑28.8%。

　　重营销轻研发，三年半砸近1个亿让明星代言

　　按照财报，公司整体毛利率一直维持在65%阁下，但最近半年毛利率全面下滑。个中，2022年前6个月，韩束毛利率从67.7%下滑至66.5%，一叶子从67.3%下滑至62.6%，赤色小象从70.5%下滑至66.2%。对付毛利率下滑，公司一方面归因于促销勾当，另一方面归因于毛利率较高的线上渠道收入占比淘汰。

　　毛利率下滑的背后，公司销售及营销支出占比不绝增加。韩束母公司上美团体首创人吕义雄曾说：“打告白，不必然能做制品牌，不打告白，很难做制品牌。”

　　在告白上吕义雄三年半砸了32亿，招股书显示，2019年-2022上半年，上美团体的销售及分销用度别离为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元6.08亿元，占其总收入的46.1%、45.4%、43.4%和48.2%。个中，营销推广用度别离为8.03 亿元、10.7亿元、10.34亿元、4.09亿元，且在销售用度中的占比逐年走高，三年半时间砸了32亿。

　　上美还很是依赖明星代言，谁火找谁，林志玲、鹿晗、谢霆锋、林志颖、胡一天、宋祖儿、佟丽娅、王子文等知名影星都曾代言。招股书显示，公司2019年至2022年上半年，明星代言费占到总收入的1.2%、0.6%、0.7%及0.8%，按公司收入计，别离为3449万元、2029万、2533万以及1010万元，三年半砸了9000多万元。

　　与营销支出高企差异的是，上美团体在产物研发上占比不敷5%，2019年至2022年上半年，上美团体研发开支仅为8290万元、7740万元、1.047亿元和5190万元，别离占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%。

　　上美同样存在上下游议价本领差的环境，2019年至2022年上半年，公司商业应收金钱及应收单据净额别离为人民币3.97亿元、3.41亿元、3.75亿元及人民币2.96亿元，商业应收款一连增加；同时，公司预付款别离为2.59亿、1.35亿、2.02亿及2.2亿，2022年中期预付款实现飙升，为此公司每年都要计提拨备。