融易新闻头条：5年10起，撬动百亿美元，鼎晖投资跨境并购启示录(3)

　　通过本次收购，鼎晖投资与远大医药健康直接参与到精准核医学治疗肿瘤的广阔领域。“下一阶段，鼎晖投资与远大医药健康将协助Sirtex展开中国商业化的工作，使这一创新诊疗产品尽快落地，挽救更多的珍贵生命。”邵岩告诉投中网。

　　5年完成10大跨境并购，总金额超百亿美元

　　鼎晖投资发力跨境并购始于2013年。时年，随着在国内市场的不断积累，鼎晖投资意识到，越来越多的中国企业“志存高远”，对海外市场、品牌和技术有着浓厚的兴趣。同时，海外的一些企业也对高速增长的中国市场倾心，但往往心有余而力不足。“依托国内市场的跨境并购”，迅速成为鼎晖投资的切入口，2003年就加入鼎晖投资的许志坚则成为“拓荒牛”，搭建起跨境并购团队。

　　自2013年至今，鼎晖PE投资团队共操盘了10个跨境并购项目，项目总规模（收购时标的公司企业价值）超过100亿美元。其中，联合产业资本共同完成的跨境并购项目包括：美国的Smithfield（史密斯菲尔德）及SharkNinja电器、日本的Baroque女装品牌、澳大利亚的Sirtex医疗。其他由鼎晖投资独立操刀完成的跨境并购及投资项目则包括：新西兰的GO Healthy健康品牌、越南的Mobile World 手机连锁店及Golden Gate餐饮、法国的Ceva Santé Animale动物医药、新加坡的Aver Asia设备租赁，以及从美国宝洁收购的南孚电池；此外，鼎晖VGC投资团队也曾携手中国领先的工业机器人制造商埃夫特，收购意大利机器人系统集成商W.F.C集团。

　　目前，鼎晖投资参与跨境并购的成员来自于中国大陆和香港、新加坡、奥地利及越南。

　　“这样的人员配置让我们更具备国际化视野，也确保了能与产业资方、境内合作伙伴、境外标的等各方面的深层次沟通。”许志坚向投中网表示。

　　事实上，中国企业跨境并购的热潮已经不是一两年的事了。但是在并购类型上,跨境并购整体正由资源合作导向型向技术引进和市场拓展导向型转变。

　　对于产业资本而言，鼎晖投资是他们的先头部队。无论是万洲国际、上海力鸿还是远大医药，决定跨境并购都是数年前就在高层内部研讨的战略。

　　在邵岩看来，鼎晖投资具备着中国产业投资人往往缺乏的投资领域专业人才、雄厚的资本，以及跨行业资源整合的能力，而这则是鼎晖投资的所长。尤其在消费和大健康领域，一直以来鼎晖投资专注于此，在行业中不仅捕捉了一大批头部公司，如远大医药健康、康弘药业、绿叶医疗、大参林、赛生药业、普利制药、迈博太科、先导药业等；也积累了广泛的人脉与社交圈层。

　　“只有如此，才具备洞察行业走向，了解行业需求的能力，并且获得与产业资本合作的机会。”裴芳评价认为，通常这样的合作需要多年的信任和沉淀。

　　双汇国际（后改名万洲国际）收购史密斯菲尔德即是其中最为典型的一例。

　　2006年，鼎晖投资入主双汇国际，并配合双汇制定战略规划。2013年，双汇国际明确了通过全球性收购进行扩张布局的战略。鼎晖投资开始在全球帮助寻找项目标的。

　　并购标的史密斯菲尔德的出现，让双汇国际极其果断地上演了一出资本市场的“蛇吞象”。作为全美最大的食品巨头，史密斯菲尔德收购案动用了71亿美元。

　　至今，在对外宣传上，鼎晖投资和万洲国际更愿意用“合并”来形容这样一场充满想象力的收购案。“当时出手很快，那是最佳的收购时机。”许志坚更喜欢用“天时地利人和”来形容一笔完美的并购。

　　时年，融易新媒体，史密斯菲尔德的并购机会乍现。史密斯菲尔德有着完整的生猪产业链，但因为不断地“为了并购而并购”同时缺乏有效的整合，导致其连续数年亏损。迫于市场和股东压力，史密斯菲尔德急需寻找新的合作伙伴及增长点。此时，双汇国际在国内强大的分销能力，给了双方1+12的可能性。

　　然而，如此规模巨大的民营企业跨国收购在此之前没有先例，谈判的难度可以预见。此时，鼎晖投资起到了至关重要的作用。

　　万洲国际执行董事郭丽军曾在鼎晖投资2018年的CEO峰会用四个“一”来概括鼎晖投资在此案中的作用：“第一，提出了一个好的标的。第二，派出了一个好的团队。第三，提出了一个好建议，从并购一直到上市，包括谈判、融资、准备材料等，鼎晖投资都提出了一个完整的、很好的建议。最后，达到了一个好的效果，并购完成之后，万洲国际规模壮大了，盈利提升了，在国际上市场地位更加强了，最重要的是我们也成功地偿还了40多亿美元的并购贷款，史密斯菲尔德的盈利也从并购之初的1-2亿美元，提升到6亿美元，自身减债了十几个亿。”