融易新闻头条：5年10起，撬动百亿美元，鼎晖投资跨境并购启示录(2)

　　“鼎晖投资长期保持与九阳的合作，这也是后续投资机会的关键。”许志坚向投中网坦言，这与鼎晖投资深度参与中国消费升级的每一个阶段休戚相关，以此对消费行业的深度理解和跟踪，并与消费领域头部企业保持长期深入的合作关系，创造出更多投资机会。

　　鼎晖投资与远大医药健康跨境并购又是一大例证。

　　携手远大医药——另一场充满想象力的收购

　　2018年5月，由鼎晖投资和远大医药健康组成的高级决策层密集在香港和北京召开会议，会议内容涉及一起重大的跨境并购。

　　远大医药健康是一家2008年经重组在港股上市的知名医药健康企业，经过十几年的扎实进取努力，通过连续多年的稳健高速增长，已经成为中国医药行业中的一颗新星。鼎晖投资早在6年前就大举投资并成为其第二大股东，亦是其重要的行业战略伙伴。

　　作为远大医药的CEO，邵岩知道关于这笔收购的难度，更知道留给此次收购的时间并不多。

　　这是一起横跨三个大洲的并购交易，涉及三个不同国家的法律与规则，收购方案的设计异常复杂，项目方曾经试图引进中国多年未果，引进及市场准入等问题大量尽职调查显得紧急而谨慎。但，留给远大医药健康决策的时间不足一周。

　　于远大医药健康而言，鼎晖投资此次呈递的项目，是不可多得的优质标的。本次收购标的是一家拥有针对肝癌的靶向放射治疗技术的澳洲上市公司——Sirtex，该公司的此项技术对于晚期肝癌治疗具有良好疗效。此役告成，则意味着远大医药健康继眼科五官科及心脑血管急救之后，开辟了一个百亿规模前景的崭新医疗领域，成为公司未来长线增长的巨大驱动力。数据显示，中国肝癌患者占全球癌症患者55%，且缺少先进治疗手段，远大医药健康如完成此次收购，无论从挽救每年几十万病患生命，还是百亿以上市场潜力，尤其是核医学治疗领域在中国是一块巨大而未开垦的Green Field的角度,一切皆具有极为重要的战略和社会意义。

　　于鼎晖投资而言，此次交易达成，将是鼎晖PE团队自2013年至今完成的第10个跨境项目。

　　Sirtex作为一家澳洲上市公司，其财务数据和信息在公开信息上皆可以查询到。彼时，Sirtex已收到美国Varian的16亿澳元收购报价标书，由于这笔交易已满足所有监管相关的先决条件，Sirtex原计划于2018年5月7日举行股东大会投票批准交易。

　　出人意料，在即将交易的前四天，2018年5月3日，鼎晖投资介入，并向Sirtex抛出近19亿澳元收购意向书。次日，Sirtex宣布股东大会暂缓，并给予鼎晖投资一段时间进行加速尽调。

　　很快，事实浮出水面，远大医药健康将与鼎晖投资一同参与此次交易，以协议安排方式收购Sirtex全部股份。

　　“仅仅一周，项目标书在大家共同努力下就完成了。”亲自负责此项并购的鼎晖投资总裁焦震告诉投中网，时间紧迫，远大医药健康的管理层、鼎晖投资的高层及律所方面每天都工作到凌晨2点以后。

　　2018年6月14日，Sirtex宣布终止与Varian的协议安排交易，并与鼎晖投资/远大医药健康签署新的协议安排执行契据，所有董事用自己持有股票的最大投票权鼎力推荐所有股东批准鼎晖/远大交易。

　　“远大医药健康的此次收购并非一次普通的‘大吞小’模式的收购，而是将另一家同样体量的上市公司收购为子公司，其难度不言而喻，涉及的资金接近100亿人民币。”邵岩向投中网表示，“如果这么大的收购案还存在任何的不确定性，那么对于两家上市公司的股东和投资者而言，都是不负责任的。”

　　邵岩认为，远大医药健康于医药行业多年运营表现，以及鼎晖投资国际跨境并购的丰富经验和信用，增加了整个并购交易达成的确定性，“两个战略伙伴最高决策层的工作效率和决断力亦是交易得以按时完成的关键”。

　　2018年9月20日，Sirtex股份正式交割完成。2019年3月11日，收购Sirtex的交易获得美国外国投资委员会（CFIUS）许可，也标志着这一并购最终完成。CFIUS一向以中资财团跨境并购的拦路虎面貌示人，也是近年少有的通过CFIUS审批的中资财团并购项目，更显得尤为不易。

　　“作为一家澳洲上市的医疗公司，Sirtex的主要收入来源于美国，该项交易涉及的美国元素使得其需要接受CFIUS的审核。”美国普衡律师事务所合伙人裴芳告诉投中网，“众所周知，CFIUS曾多次否决中资对美国企业的收购，这也是交易各方对此次收购的一个重点关注事宜。”